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文章来源:恒大反诉贾跃亭双方矛盾进一步升级 发布时间:2019-01-22 21:15:07 【字号:

  伴随着新能源汽车行业的快速发展,更多“造车新势力(泛指具有创新创业特征的新能源整车制造企业)”正在跻身资本市场。

  国足将士们糟糕的表现已经不用过多叙述,尤其与亚洲强队相比这种反差更让球迷失落。就在国足与印度队战平的这个国际比赛日,日本队3∶0完胜巴拿马队,巴拿马是今年俄罗斯世界杯参赛球队,尽管3战全负垫底,但考虑到同组对手比利时队和英格兰队的强大,这支世界杯新军的表现也无可厚非;韩国队则在主场2∶1力克乌拉圭队,尽管乌拉圭队主力射手苏亚雷斯缺阵减弱了球队攻击力,但穆斯莱拉和戈丁坐镇的防线、贝坦库尔和贝西诺担纲的中场以及卡瓦尼和斯图亚尼搭档的锋线仍然具备极强实力,韩国队取胜来之不易;沙特队的热身赛0∶2输给内马尔领衔的巴西队,而连主场都要放在沙特利雅得法赫德亲王体育场的伊拉克队0∶4不敌阿根廷队,也算担得起“虽败犹荣”4个字。

  在造车新势力的资本运作预期中,一个需要关注的事件,是全球头部新能源车企特斯拉2018年第三季度的盈利,虽然这是特斯拉有史以来的第三个单季度盈利,但由于此次盈利依托于新量产车型Model3的产能爆发,因此有望成为特斯拉长周期扭亏为盈的转折点。

  21世纪资本研究院观察发现,包括蔚来汽车、威马汽车、拜腾汽车、零跑汽车等多家新能源车企已经公开表态正在研究筹划、或已经完成IPO;而这些新车企完成上市后,也将与比亚迪、北汽新能源等A股新能源汽车公司在比拼产品的同时,展开新的资本较量。

  据马云说,“双11”阿里巴巴并不赚钱,而很多参加“双11”的商家也说只是赚吆喝混个脸熟,没有多赚钱,而消费者买到手的商品也不会是捡了多大便宜,那么钱都哪里去了呢?如果一个人造购物节,平台、商家、消费者三方都宣称没有赢,如何持续下去,就是个严肃的话题了。

  通过互联网刺激内需、拉动消费已成为经济增长的新通道,但人造消费时点因蚕食效应也可能使实际增量出现减损,增长下的危机时常如影随形。“双11”能不能成为刺激消费和扩大内需的实力担当,需要新零售的变革,更需要新制造业的变革。

  但在补贴退坡、竞争者来袭两面夹击的时间窗口下,造车新势力有可能迅速进入洗牌期,而当下能否通过发布有竞争力的整车产品、尽快推动量产化,同时制定上市计划以获得更多资本助力乃至能否有效推进IPO,对于上述车企的脱颖而出至关重要。

  本报南京10月14日电

  原标题 “双11”的十年之痒

  球员们的神经在这周联赛间歇期的集训中似乎有些麻木了周六晚间与印度队在苏州奥体中心的热身赛,占据了天时地利人和的国足,与先后派上5名U23球员的印度队0∶0战平,引发球迷强烈不满,今天傍晚国足已经转场抵达南京,等待他们的是10月16日将要进行的本期集训第二场热身赛,对手是亚洲排名还在自己之上的叙利亚队。

  我们认为,当前的造车新势力与此前的国有独自、合资汽车厂商、大型民营资本转型汽车领域(诸如吉利、比亚迪等)等坐拥原始资本积累的投产运作有本质区别前者在早期发展阶段就具有高度依赖创投资本与外部融资的“杠杆特征”,诸多投资机构涌入成为股东,让这些新车企在上市前就具有一定的公众公司色彩,因此股东与管理团队关系的协调、治理结构建立与完善,对管理层或实控人代理危机的防范,显然对其经营运作乃至未来的IPO规划尤为关键。

  但我们同样也要看到,一些新车企的快速扩张并寄望上市过程中“欲速则不达”地遭遇了公司治理问题,同时来自补贴政策退出、强势车企入华等外部压力的提升,也将给新车企的IPO带来潜在风险。

  我们认为,对新能源车企最终价值的判断,仍然取决于终端市场的产品品质和最终销售情况,同时也需要对当前国内新能源汽车政策补贴退出、外部竞争压力加剧进行综合考虑。

  一方面,国内新能源车的政策性补贴正在进入退坡期,根据多部委要求,新能源车补贴将从2020年全面推出,而这将给当前部分依靠补贴带动销量的新车企带来明显影响,维持售价牺牲销量还是降低售价压缩毛利率,将成为这些车企的两难选择。

  阿联酋亚洲杯赛将于2019年1月5日开幕,身为第二档球队的国足与韩国队、吉尔吉斯斯坦队、菲律宾队同在C组,一旦国足小组赛不能出线,里皮颜面受损事。泄闱蚋母镉忠按油吩倮础辈耪嬲们蛎孕暮。

  中国青年报中青在线记者 郭剑 来源:中国青年报

  或遇双面夹击

  21世纪资本研究院研究员李维

  “双11”十年,确实该痒一痒了。数字看上去还是会很好,只是不同的声音会越来越多。

  2009年夏末,淘宝商城还没有成为天猫,“双11”只会让人联想到单身人士的节日“光棍节”。刚成为淘宝商城总经理的张勇对下属说,“11月干点啥,把成交往上拉一拉。”由此,诞生了首个“双11”。

  从某种程度上说,“双11”改变了天猫的命运,甚至改变了阿里巴巴的命运。这场造节活动令当时毫不起眼的天猫在阿里巴巴体系内受到重视,其后则在数千家B2C电商中杀出重围,成为如今占据五成以上市场份额的行业霸主。

  蔚来汽车的上市或许只是造车新势力资本运作的一个开始。早在今年3月,威马汽车CEO沈晖就透露威马内部已有团队研究在美国、中国香港、内地市场IPO的相关建议;而后,拜腾汽车CEO毕?狄脖硎綢PO正在计划之中;无独有偶,2015年成立的零跑汽车董事长朱江明也表示,未来计划IPO上市,但上市地点并未确定。

  当然,这一预期也随着监管政策的变化而调整。例如此前监管层宣布拟在上交所推出科创板并试点注册制,并以此推动科技创新型企业的上市融资。若科创板在制度安排上能够为未盈利企业、境外注册企业的上市打开空间,不排除部分造车新势力也会将上市地选在内地。

  另一方面,造车新势力们的头号竞争者Model3也将大概率于2019年-2020年期间入华,Model3已在美国地区展现了强大的销售能力据CleanTechnica数据统计,Model3在今年第三季度已经占据了美国中型车销售市场的半壁江山;仅在9月份,Model3在美国地区交付2.4万辆,这一销量超过了宝马2系/3系/4系/5系外加奔驰C/CLA/CLS/E-Class的总和,届时新车企必然要直面更加剧烈的竞争;即便中美贸易摩擦虽然将在一定时间内以税负方式遏制Model3的销量,但随着特斯拉位于上海临港工厂的动工,更便宜的国产化Model3也已近在咫尺。

  十年之间,中国经济的投资和外贸依存度双双下降,取而代之的是消费贡献率直线上升。消费端被激活释放出巨大的动能,并对激活供给侧反复“施压”。“双11”的处境也由此变得微妙,这场网购盛事需要带动制造业转型,不仅仅是应对外贸压力也是铺路消费升级。

  在诸多新车企争相抛出资本运作规划的同时,我们也应当注意一些新车企IPO进程所遭遇的障碍。例如去年就已提交招股书的珠海银。钪赵谙萑牍┯ι涛ピ肌⒆式鹬茏涣家约安迷钡木车睾笱≡窳酥罩垢ǖ,而11月13日,珠海银隆的一则公告,更是将前大股东、高管涉嫌侵占公司超10亿元资产的事实所曝光。

  如果算上卡塔尔队4∶3险胜厄瓜多尔队的比赛,这周亚洲球队的整体表现令人赞叹,而国足与印度队的热身赛,确实难怪球迷用“菜鸡互啄”来形容比赛质量。

  按照中国足协计划,11月11日中超联赛在第30轮结束后落幕,11月12日国足就要再次集中备战明年亚洲杯赛已经清楚自己去向的里皮极其希望能在亚洲杯上以一个相对完美的成绩作为总结,因此他不愿意让球员在联赛之后进入放假状态。11月在杭州和?诠慊挂蛄匠∪壬砣,对手分别为巴勒斯坦队和土库曼斯坦队,12月中旬球队将由广州出发前往卡塔尔拉练,然后直接前往阿联酋迎接亚洲杯赛的挑战。

  21世纪资本研究院认为,Model3产能的爆发和特斯拉的盈利,进一步巩固了一级资本对新能源汽车产业的乐观预期,特斯拉早在2010年就在美国上市的经历,也将促使更多新能源车企走向资本市。挥氪送,伴随着新能源车企不断开展的股权融资,IPO也将成为投资方退出的刚性需求。

  而上市后的首份财报,就将其强势的业绩势能进行了释放据其最新披露的三季报显示,蔚来第三季度实现营业收入14.70亿元,同比增长达3095.3%;伴随营收规模的爆发,其亏损额也在同期放大,其第三季度亏损额达28.10亿元,环比、同比分别扩大了56.6%和116%。

  资本市场正在成为新能源汽车发展的重要平台。

  2015年《中国足球改革发展总体方案》经当时的中央全面深化改革领导小组审议通过,中国足球改革开始由体制改革向下铺开,“体育行业协会”与“行政机关”脱钩被球迷认为是中国足球振兴的契机。不过“管办分离”没过两年,尽管“国家体育总局足球运动管理中心”已被撤编,但中国足协仍然必须遵从国家体育总局管理,最近两年一系列引发球迷巨大争议的联赛政策调整与国字号球队管理事宜,也已经脱出中国足协运作范畴。

  明年,阿里巴巴CEO张勇将接任马云作为董事会主席。风起云涌间,马云的30年,也是中国互联网的30年。而“双11”的十年,只是中国新经济刚刚开始的十年。当今年“双11”交易额突破2000亿元的时候,零售业或许已经接近天花板,下一个待突破的极致将只有供给侧。

  上市夙愿固然美好,但我们同样认为,目前国内的造车新势力的资本运作注定也要面临多重考验。

  “3场不胜(两场西亚热身赛0∶1不敌卡塔尔队、0∶0战平巴林队以及本场0∶0被印度队逼平)是一个严重的警告。”里皮在球队战平印度队后已经不愿总结比赛,他在回答记者提问时甚至有些“示弱”,“我觉得足球场上的胜负有时候很难说,这场比赛我们的实力与状态不足以赢下比赛。我希望大家能够理解,有些球员的心思没有完全放在国家队的比赛中,因为联赛末期球员压力比较大,我们也有些队员因为伤病缺阵(郑智、何超、池忠国),我们现在最大的问题是没有一锤定音的球员,这是老问题,接下来我们会再想一些办法,让球员能够把握住战胜对手的机会。”

  可以看出,IPO正在被写入越来越多造车新势力的日程表,就连早前一度被业内质疑“PPT造车”的游侠汽车的新操盘人卫俊日前也表示,游侠汽车将在接下来的C轮融资中搭建VIE构架,并计划在2019年下半年实现车辆交付后赴美上市。

  有人感慨惊喜不再,套路太多。懂得高斯定理洛必达法则,都不见得能省下多少钱。消费者对于价格开始不敏感,花样繁多的购物节越来越不能刺激消费者的购买欲。有人依然兴高采烈,收获满满。无论消费升级还是降级,技术的普惠和GDP中的消费基本盘,决定了这场盛宴的参与者永远比围观者多。

  21世纪资本研究院观察发现,部分造车新势力已在开展或规划与IPO有关的资本运作。其中最为典型的莫过于坐拥腾讯、百度、高瓴、淡马锡等股东坐镇并已于今年9月份成功登陆纽交所的蔚来汽车,以6.26美元/股的价格完成了10亿美元的募资。

  上市后的蔚来股价一度破发,但截至11月13日下午16时,其股价仍然达6.65美元/股,略高于发行价。

  无形之中,“双11”有了偶像包袱。无论阿里情不情愿,“双11”当日的数字增长还是不能停,甚至还不能太慢。毕竟十年下来,它已经有意无意被当成阿里巴巴、中国电商行业乃至整个中国经济活力的象征。

  新车企的IPO盛宴

  我们认为,考虑到造车新势力从产品发布到量产过程中所需要的巨大成本,该类车企前期基本难以盈利,因此建立VIE架构前往允许未盈利企业上市的美国市场上市将成为这些车企的首选。

  因此我们也可能看到,对资本运作的需要,让不少造车新势力吸引了国际投行人士的入伙。例如拜腾吸引了原高盛中国投行部董事总经理成长青的加盟,而前摩根大通亚太投行主席顾宏地则成为了小鹏汽车的副董事长兼总裁。

  等不及足球在社会层面的普及与发展,一心要国字号球队尽快成为亚洲强队,已经成为当下中国足球改革遇到的“心魔”,而足球强国的共同经验表明,要成为“奥运会”和“世界杯”的?停皇亲闱虺晌恢稚缁嵘罘绞街蟛拍芩角。

  这还是在国足队长冯潇霆赛前专门强调“我们肯定会全力以赴”的前提下完成的比赛。几乎沦落到亚洲三流水平的技战术能力,也让球迷再次认清这支国足的虚弱本质。

  里皮的无奈其实早有预兆2016年10月里皮接替高洪波开始执教国足,上任伊始便令国足面貌一新,12强赛第5战与卡塔尔队战平,2017年12强赛第6轮主场力克韩国队又赢得附加赛希望。但无缘俄罗斯世界杯后,国足的表现便开始不断让人失望,2018年年初南宁中国杯赛国足0∶6不敌威尔士队,1∶4不敌捷克队,接下来的4场热身赛只赢了泰国队1。庋某杉ㄎ蘼廴绾挝薹ㄓ肜锲2000万欧元的年薪匹配。

  十年后,如果只从天猫的视角去看待“双11”,人们会嫌这个格局太低了。在一年又一年的“双11”里,移动支付和物流网络搭建了这十年里电商成长的基础设施,零售一步步走向新零售,消费迭代就此完成。

  来源 北京商报

  作者 陶凤

  因此对于即将面对叙利亚队的国足而言,指望球队打出流畅攻防场面并不现实,这支球队“重回正轨”至少要等到中场联赛结束之后。

  事实证明世界杯冠军教练能给国足带来的改变亦有限度,而长期徘徊在低谷中的国字号球队想要重新成为亚洲一流强队谈何容易。

  留给国内造车新势力的时间不多了,综合特斯拉、蔚来的资本运作历史来看,新能源车企就算未实现盈利,但上市窗口最早起码应在第一款整车启动量产后(如特斯拉的Roadstar、蔚来的ES8)。

  11月12日,尝试以造车来“翻盘”的贾跃亭在法拉第未来(FF)美国战略发布会上出乎市场预期地公布了新的融资计划和上市时间表,并将上市目标时间提至最早2020年,较此前提前3-4年;虽然贾跃亭和恒大间关于公司控制权的争夺远未落幕,但这一上市计划仍可视为当下“造车新势力”资本运作潮的一个侧影。

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