坚守搜狐门户网站形象张朝阳计划游戏业务独立上市

林天爱

当马云和任正非在讨论如何过冬的时候，张朝阳正以首席奥运记者的身份在第一线挥汗如雨。事实上，漂亮的财报背后不只是他喜欢亲力亲为的个性，还有一种对门户网站本质的坚持

在一片宣告互联网进入冬天的声音中，财报透露出来的春意盎然让业界有些看不懂搜狐了。

7月28日，搜狐公布了截止到6月30日未经审计的2008年第二季度财务报告。财报中显示，搜狐今年第二季度总收入为1.02亿美元，成为国内首个进入“单季亿元俱乐部”的门户网站，净利润为4020万美元，而去年第二季度这一数字为570万美元，同比增长高达7倍。

在财报公布的当天，搜狐董事局主席兼首席执行官张朝阳透露，搜狐已经在开曼群岛注册了“畅游”公司，作为其子公司专门从事在线游戏业务，并以非公开的方式向美国证券交易委员会（简称SEC）提交了IPO计划，准备在纳斯达克独立上市。张朝阳在接受《IT时代周刊》采访时表示，在线游戏业务独立上市以后，搜狐旗下将拥有两个上市公司。

据悉，目前中国概念股中并没有双资本市场平台，虽然此前TOM集团曾有过两个上市公司，但当TOM在线退市后，这种类型的概念股就消失了。业内人士认为，“畅游”公司的上市将在中国概念股的史册上增加浓墨重彩的一笔。目前关于“畅游”公司上市所发行的股票数量、金额、发行商等都未确定，也没有具体的时间表。

两则消息皆让业内颇为震惊。有人说搜狐这是要逆市圈钱了，认为张朝阳“需要冷静”；不过也有观点认为，搜狐是想成为“冬天里的一把火”，张朝阳要把互联网烘得暖洋洋的，打破传得沸沸扬扬的入冬论。哪一种观点才能代表张朝阳的真正意图？

改变华尔街看法

在搜狐发布其2008年第一季度财报时，华尔街曾预言，搜狐的网络游戏业务收入比重会越来越大，很快就会超过总收入的一半。如今，当预言即将应验，搜狐却有意以分拆方式改变现有的业务局面。

据本刊记者了解，在搜狐第二季度财报中，在线游戏业务收入高达4790万美元，占总收入比例约为47%。而作为门户网站最主要的营利工具，广告业务的收入却反而略低一些，为4340万美元，占总收入约42.5%。

在线游戏利润的飞速增长让张朝阳赚得盆满钵满，也让华尔街越来越倾向于把搜狐当作一个网游公司，这令具有浓厚门户网站情绪的张朝阳有些不是滋味。在他看来，华尔街始终没有真正认识搜狐，没有清楚了解中国互联网行情。

他们看到了给搜狐收入带来很大影响的网游战略，但对于那些尚未给它带来实质性利益的战略似乎不太理解。例如，他们无法理解“搜狗输入法”对搜狐的战略布局究竟有多重要，“其实它为搜狐抢占了重要的桌面端！”张朝阳说。

搜狐财务总监何婕也表示，互联网媒体、在线沟通、搜索及无线业务才是搜狐的核心业务，而让游戏公司独立上市将有利于其更好地发展这些核心业务。业内认为，门户网站涉足游戏业务，后者久而久之很容易影响到主业，出现“本末倒置”的结果。国内另一门户网站——网易就是一个前车之鉴。

在涉足网游业务之后，网易对新闻的投入日渐薄弱。而在一段时间内，丁磊大幅调整网易新闻部门高层，并决定投入重金重建新闻频道。然而，到2007年底时，内容部门带来的网络广告收入占总营收不足10%。如今，它在门户网站中的位置逐渐变得微不足道，以致有业内人士调侃其“披着门户的外壳在做游戏”。

对门户网站来说，广告业务始终是主要的收入来源，搜狐当然不想重蹈网易的覆辙。然而，一个不能回避的现实是，目前搜狐广告业务的增长速度远不如其游戏业务，与最大竞争对手新浪相比也存在一定差距。2008年第一季度，新浪的广告收入为4780万美元，同比增长51%，搜狐的广告收入为3480万美元，同比增长36%。无论从总规模，还是从增幅来看，搜狐都居于人后。

尽管目前为搜狐创造最多利润的是游戏业务，但搜狐始终把媒体平台作为最重要的根据地，更不希望变成华尔街口中的网游公司。为此，它努力地争取到了比其他门户网站更具优势的奥运转播权。尽管新浪、腾讯等对手也同样获得了转播权，但张朝阳表示“只有我们可以四处宣传‘看奥运上搜狐，只有我们可以接入INFO2008系统，实时播报比分，这是作为奥运赞助商才有的权利”。

“搜狐并不是一个网游公司”，这是张朝阳正在向华尔街传递的信号。游戏业务成为一个独立的上市公司之后，不会再让搜狐因烙上网游公司印子而遭华尔街诟病。

鱼和熊掌都想要

为了更好地维护搜狐的门户网站本质，张朝阳计划将游戏业务分离，但这并不意味着他要遗弃或削弱游戏业务。恰恰相反，他的目的是想让它有更广阔更长远的发展，因为目前它仍然是搜狐最好的生钱工具。2008年第一、第二季度，搜狐的游戏业务收入分别比去年同期增长了24倍、11.5倍，这种惊人的增长速度是门户网站的相关业务不可能达到的。据悉，“畅游”上市之后，其业绩仍将计入母公司搜狐，这将使搜狐拥有更丰富的资本，对它发展核心业务也是相当有益的。

过去，门户和网游就像鱼和熊掌——总是不能兼得。纵观那些曾经涉足网游的门户网站，其中不乏一夜暴富者，但能将门户和网游同时经营好的却几乎没有。搜狐能否破解“有门户无网游”的咒语，业界都抱着质疑的态度。但张朝阳对此却并不担心，他雄心勃勃地表示：“我们要成为国内网游企业中的第一名。”

某互联网行业分析人士认为，张朝阳已经为此跨出了重要的一步。过去，某些门户网站之所以“一旦涉足网游就丢失主业”，是因为他们把两种截然不同的业务放在一个机构中运作，难免顾此失彼。其中最突出的一个弊病就是，发展网游需要庞大的资金作后盾，如果投入少，可能不会有大的收获，但如果投入多了，门户网站的其他业务就会因缺少“营养”而发育不良。

该人士表示，“畅游”公司的独立将帮助搜狐改变这种不恰当的运作机制。“畅游”上市后可以自给自足地为其游戏业务融资，搜狐不需要再为这块业务承担巨大的额外支出。

然而，国内目前已有6家在海外上市的独立网游公司，还有10家与游戏相关的概念股企业，搜狐作为后来者要能赢得投资人士的看好，要想在这样一片红海中居上，光依靠一个好的运作机制还是不够的。不过，张朝阳似乎有他独特的制胜之道，否则搜狐也不可能这么快跻身中国网游五强之列。

业内认为，“武侠拳”是搜狐目前进攻网游的主要招式，已推出《刀剑》、《骑士》等游戏，而金庸的武侠小说似乎成了它的“聚宝盆”。今年第二季度，改编自《天龙八部》的一款游戏收入达到4550万美元，占搜狐游戏业务总收入的97%以上。据悉，这款游戏的在线人数最多的时候达到70余万人，ARPU值(每月每用户平均收入)最高达到179元，还获得了2007年度“最受期待的网络游戏”、“最佳原创网络游戏”、“最佳民族网游”等多项荣誉。

2008年7月17日，在第六届中国国际数码互动娱乐产品及技术应用展览会上，搜狐自主研发的第二款改编自金庸同名小说的游戏《鹿鼎记》再次吸引了众多眼球。据悉，该款游戏有望在今年年底与玩家见面。

不过，虽然搜狐在网游领域内动作频频，但门户网游要想打败盛大、九城这样的专业游戏运营商，难度依然很大。目前，闯入网游前十名的3大门户网站（网易、腾讯、搜狐）的市场份额加起来不到30%。在此情形下，搜狐能否创造出一个门户网站类冠军，还需拭目以待。