下半年基金投资策略

今年上半年基金市场呈现普跌格局，其中股票型、积极配置、保守配置和封闭式基金净值全部下跌，仅有32 只债券型基金中的18 只基金上涨。

从跌幅来看，偏股型基金跌幅多在30%-40%之间。据统计，232 只偏股型基金中有157 只基金跌幅在30%-40%区间内，占比67.7%。跌幅小于30%和大于40%的基金分别为36 只和39 只，占比15.5%和16.8%。

半数基金业绩未超基准

2008 年上半年收益超基准基金数量及占比：

在有统计数据的249 只基金中，127 只基金上半年收益超过其设定的业绩基准，占比51%。也就是说，还有近一半的基金上半年收益未超过业绩基准，这种成绩显然并不理想。

从基金类型来看，股票型和积极配置型基金超越基准率相对较高，而保守配置型和债券型基金超越基准率相对较低，债券型仅为25%。这主要与基准的设定有关，偏股型基金的业绩基准一般是由股票指数和债券指数复合而成，平均股指权重在80%左右，随着股市的下跌，大多数偏股型基金降低了股票仓位，而设定的业绩基准股指权重并没有随之修改，这样一来基金的跌幅就会小于基准跌幅。

相反，偏债型基金的业绩基准一般是债券指数或与同业存款利率的复合，而大多数偏债型基金或多或少会买入一些股票，在股市下跌的情况下跌幅自然会大于基准。

持股仓位决定基金业绩

从基金各类型的表现可以看出，持股仓位是决定基金业绩的主要因素。例如，当市场行情上升时，持股仓位较高的基金受益较大，净值上涨较为迅速；相反，当市场行情下降时，持股仓位较高的基金同样会受到拖累。……