当社保基金也到创业板“打新”

曹中铭

自从社保基金投资股市开始，由于其特殊的身份，社保基金的一举一动颇受瞩目。某种程度上，社保基金的进出成为了诸多投资者进行投资的风向标。毕竟，社保基金背负着老百姓的“养命钱”，其投资活动容不得丝毫的马虎。

社保基金在A股市场中成功抄底逃顶的事例并不鲜见，除了该基金投资更稳健之外。背后似乎总有一股神秘的力量在支撑着。今年前七个月股指反弹堪称强劲，市场参与者大都欲借行情向好继续扩大盈利，但8月份市场却出现暴跌。然而，8月17日深交所公布的数据却表明，7月份社保基金从深市净流出6.64亿元。社保基金再次扮演了“先知先觉”的角色，消息一公布，当天上证指数跳空低开，并连破3000点和2900点两个整数关口，大跌5.79％。

创业板无疑是今年下半年市场的焦点，特别是由于创业板是中国资本市场的新生事物，创业板公司新股发行价格高企，更是吸引了市场的眼球。对于以如此之高市盈率发行的创业板新股，包括证券投资基金、保险资金、社保基金、QFII以及券商等机构投资者是否会参与网下申购，毫无疑问成为市场关注的焦点。

而首批10家公司的网上网下申购情况则表明，累计达7800多亿元的资金参与了申购，而投资者对不同公司的申购热情差别较大。发行市盈率较高的南方风机网上中签率1.1771％，超额认购倍数为85倍；较低的安科生物网上中签率为0.387％，超额认购倍数为258倍。

值得注意的是，10家公司中，社保基金参与网下申购达5家之多，动用资金高达近80亿元。其中，社保基金动用31.03亿元申购乐普医疗，动用35.21亿元申购神州泰岳，对于其网下发行分别只有820万股、632万股的数量来说，社保基金的网下申购可谓下了“血本”。不仅如此，由于这些新股平均发行市盈率达55倍，远远高于中小板，并且由于还存在三个月的锁定期，而目前市场人气低迷，投资者缺乏信心，以巨资申购创业板新股，其中的风险显然不言而喻。因此，对于一向以稳健投资著称的社保基金也参与创业板“打新”，并且还是巨资“打新”，市场表示出更多的是质疑。

无独有偶，与社保基金巨资踊跃参与创业板“打新”不同，保险资金却是“零参与”。社保基金与保险资金常常同为市场走向的风向标，却在对待创业板“打新”问题上，表现得如此的“南辕北辙”，分歧非常大。

事实上，尽管保险资金是“零参与”，但包括QFII、基金等对创业板“打新”均有所涉足，首批10家公司新股发行中，社保基金与券商只不过是“打新”的主力罢了。此事实反过来说明，社保基金在当初参与询价问题上，更符合市场的“大众口味”，而保险资金或许出价过低，也可能是认为创业板风险太高而放弃了“打新”。

显然，社保基金询价时出高价已经传染到证券投资基金身上。证券投资基金由于在首批10家公司询价过程中出价低，网下申购鲜有斩获。第二批创业板公司网下询价结果显示，证券投资基金取代社保基金成为网下“打新”主力，而为了获得有效申购，其更是不惜给出高价。如对爱尔眼科最高报价达43元／股，超过发行价近一倍，网塑科技、新宁物流、亿纬锂能、鼎汉技术等的最高报价者也均为证券投资基金。

社保基金该不该申购创业板，虽然目前市场的质疑较多，但也必须看到，当初推出中小板时，其发行市盈率不也普遍高于沪深主板吗?时至今日，深市中小板的发行市盈率、挂牌股票的平均市盈率仍然远远高于两地主板。

无论白猫黑猫，能抓到老鼠就是好猫。投资于证券市场，能够获取收益才是硬道理。社保基金巨资“打新”结果到底如何，时间将会给出答案。因此，对于目前市场的质疑，我们不妨以一种平和的心态视之。即使如此，笔者以为，对于普遍高市盈率发行的创业板新股，社保基金在“打新”问题上还是应该采取谨慎的态度。