独立董事制度的正确价值定位

摘要：独立董事制度是一项“外来”的制度，在引进的过程中引起广泛的争议，褒贬不一。伊利独立董事被罢免、科龙独立董事集体辞职等一系列事件，更是令人们开始质疑这项制度引进的价值。文章旨在从制度价值的视角分析论证独立董事制度在中国上市公司治理结构中的价值，为理论界与实务界进一步探讨独立董事制度运行的配套制度尽绵薄之力。

关键词：独立董事制度；上市公司治理结构；制度价值

中图分类号：F27文献标识码：A

文章编号：1674-1145（2009）05-0120-02

一、中国上市公司的股权结构的弊端

（一）我国上市公司的股权结构

在公司治理结构根源性的问题，任何公司治理模式首先是被理解为其特有的股权结构的产物。我国上市公司的股权结构呈现以下特征：

第一，股权集中程度高。目前，我国大多数上市公司都是由原来的国有企业改制而来，还有一部分是由民营、家族企业转制而来，不可避免地出现股权集中，甚至是“一股独大”。

第二，大股东中国家股东和法人股东占压倒性的多数，相当一部分法人股东也是国有控股的。

第三，2/3的股票不流通，上市公司掌握在非流通股股东手中，股票价格升跌与非流通股股东利益毫无关系，结果是资本运作的非市场性强，给黑箱操作、关联交易提供舞台。中小股东作为流通股股东更热衷于买卖差价，再说在大股东排挤下也无法参与于公司管理，没有在上市公司主张权利的要求。

（二）我国上市公司的股权结构对公司治理的影响