我国股票市场发展过程中存在的问题及完善思路

嵇　立

摘要：股票市场作为证券市场的重要组成部分。对金融市场具有举足轻重的作用。经过近20年的发展，我国股票市场已形成了与我国经济发展相适应的特色道路，规模不断扩大。上市公司数量不断增加，投资者积极性不断提高，制度性建设日趋完善。但股票市场在诸多方面的不完善性仍较为明显，文章讨论了其发展过程中存在的问题及其如何完善。

关键词：股权分置改革；投机行为；政府干预

中图分类号：F890.1文献标识码：A

文章编号：1674-1145(2009)06-0148-02

一、我国股票市场发展历程回顾

《证券市场周刊》副社长方泉把中国股市的发展分为七个阶段：1981—1986年的萌芽时期，这个阶段股票市场没有交易机制，因此仅能为企业提供融资渠道，资源的优化配置则需要等公开交易市场形成之后；1986—1990年是股市的创立阶段，1990年初上海交易所与深圳交易所相继成立，股票集中交易市场正式宣布成立，中国股市也因此第一次具备了资源配置的功能，1990—1992年，1992—1997年为股市的象征性及试点阶段。中国股市正处于摸着石头过河的时期股市的监管机制开始形成，并规定了涨跌幅及交易量限制。然而在“南巡”之前，股市能否长期存在仍然受到所有制问题的制约，姓资还是姓社成为影响股市存活最重要的话题，邓小平在南巡讲话中指出，“股市要试点，试点不成就关，或者留尾巴的关，或者不留尾巴的关”一句话保护了股市，而中国股市也于1996年5月迎来了第一次大牛市。但在监管机制尚未成熟的背景下高速发展的股市立即出现了问题黑市行为大量滋生。……