退出策略在多国产生分歧

随着全球经济复苏的利好消息不时传出，在是否应该退出危机时制订的刺激方案问题上，各国政府日益陷入分歧。24日，受中国银监会严厉重申银行资本金要求的影响，中国股市出现了3.5%的暴跌，跌幅创三个月之最。与此同时，由于对退出策略的恐惧以及获利回吐的压力，亚太股市和欧洲早盘也都出现了普跌。

退出声音吓倒亚太股市

据美国《华尔街日报》24日报道，中国银监会周一发布严厉警告，要求各家银行严格遵守资本充足率要求，否则将面临惩罚；这是经过一年井喷式放贷增长后，中国政府对中国金融体系风险积聚感到担心的最新迹象。与此同时，欧洲央行行长特里谢23日在西班牙马德里表示，经济刺激方案对公共财政构成的威胁意味着，“就出台雄心勃勃而又现实的财政退出战略而言，必要性日益紧迫”。

有关实施“退出策略”的声音显然造成了24日全球股市的抛售风潮，从亚太到欧洲，全球市场都出现了不同程度的下跌。其中，中国上证综指收盘跌3.5%，至3223.53点，创三个月来最大百分比跌幅；香港恒生指数全天跌348.25点，报22423.14点，跌幅为1.53%；日经225指数24日收盘下跌1%，报于9401.58点，为4个月以来最低收盘水平；澳大利亚和韩国股市则分别下跌了0.7%和0.78%。受此影响，欧洲股市24日早盘也纷纷走低，英、德、法股市分别跌0.8%、0.9%和1.1%。

全球走出衰退成为现实

分析人士表示，造成全球股市出现普跌的一个因素是，投资者对于各国“退出策略”的敏感。金融危机以来，各国普遍实施了一系列货币和财政刺激计划，包括扩大信贷，向问题银行注资和由政府直接控股亏损金融机构等等。随着经济复苏迹象的日益明显，通胀预期日益强烈，是否该适时退出刺激计划，自今年下半年来已成为各国争论的热点。

据经济合作与发展组织(OECD)23日公布的报告显示，全球各大发达经济体已经在第三季度走出衰退，其GDP总值自2008年第一季度以来首次实现正增长。OECD的报告称，在截至9月份为止的第三季度中，该组织30个成员国的GDP较第二季度增长0.8%，折合成年率为增长3.3%。被称为“富人俱乐部”的经合组织成员国GDP总值在全球所占比例为61.3%。由于中国等发展中国家第三季度的GDP也同时增长，因此表明全球经济已经走出自二战以来最严重的衰退。

“早退还是晚退”分歧大

在经济复苏迹象业已明显的情况下，各国对是否应该及时实施退出策略日现分歧。11月20日，欧洲央行执委会委员洛伦佐·比尼·斯马吉称，历史表明，过迟实施“退出战略”，可能导致未来的危机。欧盟经济与货币事务专员阿尔穆尼亚也表示，欧盟各国是时候推出各自经济刺激计划的退出方案了，否则欧盟的经济结构和金融安全都会受到严重威胁。欧洲央行甚至还迈出了货币紧缩的第一小步，表示从2010年3月1日，将收紧新发行的资产担保证券的标准。

加拿大联邦财政部和央行不久前也明确表示，是考虑实施退出机制的时候了。中国银监会更是多次对中国银行业过快增长的信贷表达担忧，中国央行下属的《金融时报》23日也发表评论称，中国应该采取果断措施，退出楼市刺激政策，以阻止房地产市场出现泡沫。然而，在以色列、澳大利亚、挪威加息的同时，俄罗斯24日却宣布再次下调基准利率至9%。

不过，对于退出刺激方案的呼声，国际货币基金组织总裁卡恩显然有不同意见。他23日在伦敦发表讲话，认为经济刺激方案的退出“宜迟不宜早”，建议各国政府在这一问题上谨慎从事，以免给经济带来新的伤害。

路透社24日援引中国发改委价格监测中心研究员刘满平的话表示，明年2季度末将可能是中国刺激经济退出机制的“时间窗口”，但他也强调“要逐步退出”。分析人士表示，如果退出策略实施得过晚，不但通胀压力巨大，且可能带来新的泡沫，引发新一轮危机；但倘若退出得过早，经济复苏可能被扼杀在萌芽状态。无论是“早退”还是“晚退”，退出策略时机的选择的确十分关键。▲

本报驻加拿大特约记者 陶短房 本报特约记者 钟 哲

经济复苏迹象日益增多 信贷收紧预期拉低股市