海外热钱疯狂涌入新兴市场

“一年前还在美元统治的资产中寻求安全的投资者如今纷纷把资金塞入新兴市场，因为后者从全球衰退中反弹的速度明显快于美国、欧洲和日本。”《今日美国》网站24日的报道这样说道。文章认为，对于这些经济体来说，大量的热钱流入会带来如下后果：币值上升、股市泡沫膨胀、热钱一旦撤离造成的经济动荡……因此，亚洲和拉丁美洲的新兴市场已经考虑对跨境资金进行控制，防止未来的金融剧变。

热钱疯狂涌入新兴市场

追踪全球10万亿美元基金流向的EPFR Global的报告显示，截至11月18日，今年流入新兴市场股市的资金高达568亿美元，超过2007年全年500亿美元的历史最高纪录，而其中流入中国的金额最多。穆迪经济网站的亚洲经济部门主任维兰德拉·辛格表示，中国目前确实有热钱累积的担忧。“而且这个局面越来越快。根据我们掌握的数字显示，9月份中国新增了620亿美元外汇储备，其中大约300亿美元是热钱，将近一半。”香港金融管理局总裁陈德霖19日透露，自去年10月金融海啸以来，流入香港的资金高达5000亿港元，“这种情况前所未见，闻所未闻。”

马来西亚媒体评论说，去年爆发金融海啸后，各国政府大松银根。这笔本来是为挽救崩溃银行体系的“救命钱”，一年后的今天，竟然变成在资产市场兴风作浪的热钱。文章援引亚洲开发银行高级官员赤松范隆的话说，热钱的流动可能令全球经济复苏的可持续性遭到破坏。

资产泡沫正在形成

韩国《朝鲜日报》25日评论说，热钱的流入正推动新兴市场货币升值，出口竞争力下降，房地产等资产价格堆积泡沫等。事实上，由于热钱涌入，新兴市场资产泡沫正在形成。在今年全球十大最佳股市之中，清一色全为新兴市场。俄罗斯股市年内飙升1.25倍冠绝全球；中国A股市场也以82%升幅排第七；今年有155多亿美元进入印度股市，导致股票价格上涨了75%。印尼、菲律宾、泰国、阿根廷等新兴市场股市涨幅均超过50%。而今年无明显热钱流出流入的日本市场，日经指数年内仅升7%，跑输全球，当地股票基金已连续9周出现净流出。与股市一同飙升的还有新兴市场的房地产价格。巴西首都巴西利亚楼市均价一年涨幅超过120%，中国北京、上海等大城市房价平均涨幅已超过40%；香港涨了20%；韩国、新加坡房市都在迅速回暖。而在彭博社跟踪的十种货币中，八种货币出现大幅升值，其中，涨幅靠前的依次为：印度尼西亚盾、韩元、印度卢比。自今年3月以来，巴西货币雷亚尔对美元已经升值了41%。

《马来西亚内幕者》25日分析说，之所以会出现大量热钱流入亚洲地区的现象，是因为这一地区与西方市场存在着利差。美国已经将基准利率减至零，近期也没有增加的迹象。投资者简直是在以负利率借入美元，然后疯狂涌向新兴市场寻找高收益机会。美联储似乎没有意识到，他们正在制造一个极其可怕的泡沫。有分析人士甚至指责说，美国正在绑架新兴市场。

新兴市场采取措施限制热钱

面对海外热钱持续涌入，不少新兴市场已开始采取措施。一个月前，巴西突然宣布将对投资该国金融资产的外资开征2%的金融活动税。台湾11日宣布，将限制海外投资者将过剩资金转为新台币定期存款，以防止热钱豪赌高利率和台币升值。19日，韩国监管部门也公布一系列外汇控制措施，旨在提高当地银行的外汇资产质量，以减低外来震动对当地外汇市场的影响。此外，还有消息称印尼央行计划不让外资购入政府短期债券，以减低热钱流入的风险。但《今日美国》报道说，投资者正在寻找途径规避这些措施，比如纷纷转入离岸市场或衍生市场。

热钱疯狂涌入是否会导致亚洲重蹈金融危机覆辙，也有分析人士认为不必过分担忧。虽然亚洲股市、房市不断攀高，但信贷仍低于2008年高峰，例如韩国9月借贷按年增长6.4%，低于2008年7月高峰时17%。因此相信亚洲政府还不需要收紧银根，仍有条件保持宽松的货币环境。但他们也认为，相信美国直至2012年才会加息，意味着亚洲明年仍是“热钱天堂”。▲

越南央行周三宣布，将从12月起把基准利率由7.0%上调至8.0%。与此同时，还将从周四起把美元兑越南盾政策汇率上调5.44%，从周三的1美元兑17034越南盾上调至17961越南盾。

分析人士表示，由于存在贸易逆差，越南盾近来一直面临贬值压力。为了维持币值，此前越南央行消耗了大量的美元储备。这已经是越南央行两年内第三次贬值本币。此前，越南财政部长还曾表示该国不会让本币贬值。分析人士说，越南的举措不会对亚洲邻国带来影响。大部分亚洲国家面临的是本币升值、而非贬值的压力。

据日本共同社25日报道，日本大型房地产开发商穴吹工务店24日宣布，已向东京地方法院申请破产保护。该公司成立于1905年，曾经辉煌一时，2007年推出的新房套数达5037套，在日本房地产商中位居首位。但随着房地产市场转冷和经济陷入低迷，其受到的冲击也格外强烈。宣布破产时，穴吹工务店负债总额达1403亿日元（约合人民币108亿元），排在今年5月破产的地产开发商“Joint Corporation”后，位列第五。据东京商工调查所统计，今年1至10月，日本共有1.3万家公司破产，其中建筑业和房地产业占三成。▲

本报驻香港特约记者　戴 平 本报特约记者 刘雅芳

在股市房市制造泡沫 大笔资金已潜入中国