主权财富基金的风险管理

苏小勇

(河南理工大学 政法学院， 河南 焦作 454000)

一、 主权财富基金概述

(一)概念

主权财富基金(Sovereign Wealth Funds，简称SWFs)是美国道富环球投资管理公司(State Street Global Advisors)的Andrew Rozanov于2005年首次提出的，主权财富基金是主权国家政府所有和控制的资产工具。国际货币基金组织在有关主权财富基金的《圣地亚哥原则》中认为：主权财富基金是广义政府出于宏观经济目的而创建的，他们为实现金融目标而持有、经营或管理资产，并使用一套包括投资于外国金融资产在内的投资战略。主权财富基金的成立资金通常来源于国际收支顺差、官方外汇业务、私有化收入、财政盈余、初级商品出口收入。这里的广义政府包括中央政府和地方政府。[1]

(二)特点

主权财富基金是一个异质集团，包括财政稳定基金、储蓄基金、储备投资公司、发展基金以及并没有显性养老金负债的养老储备基金。主权财富基金通常负责管理政府金融资产的工具；主要从事海外投资；投资倾向于获得更高的收益而非追求短期无风险；通常与国家外汇流入密切相关，形成依存关系。

主权财富基金的主要特点如下。

1.主权财富基金的所有者为主权国家

由于主权财富基金的资金来源主要为外汇储备、自然资源出口收入，以及财政盈余等，这些资金为主权国家所有，国家设立主权财富基金除了追求投资回报外，有的主权财富基金还具有政策和经济目标。因此，主权财富基金与一般的投资基金和私募基金不同，是由主权国家政府拥有、控制或管理。……