公路建设项目可行性研究报告编制中的经济评价

林凤梅

（濮阳市公路管理局，河南 濮阳457000）

可行性研究报告是在项目决策之前，通过调查、研究、分析与项目有关的工程、技术、经济等方面的条件和情况，对可能的多种方案进行比较论证，同时对项目建成后的经济效益进行预测和评价的一种投资决策分析研究方法和科学分析活动。可行性研究报告的主要作用是为建设项目投资决策提供依据，同时也为建设项目设计、银行贷款、申请开工建设、建设项目实施、项目评估、科学实验、设备制造等提供依据。

公路建设项目可行性研究是在对建设条件的充分调查研究和对交通量发展的可靠预测的前提下,以技术方案的综合比较和以经济评价为核心的工作。

1 主要内容、依据及研究的关键

可行性研究报告是确定建设项目前具有决定性意义的工作，是在投资决策之前，对拟建项目进行全面技术经济分析论证的科学方法，在投资管理中，可行性研究是指对拟建项目有关的自然、社会、经济、技术等进行调研、分析比较以及预测建成后的社会经济效益。在此基础上，综合论证项目建设的必要性，财务的盈利性，经济上的合理性，技术上的先进性和适应性以及建设条件的可能性和可行性，从而为投资决策提供科学依据。

公路建设项目可行性研究报告编制的主要依据是《公路建设项目可行性研究报告编制方法》的有关规定，结合项目的实际情况，综合考虑项目的自然条件、项目的必要性等因素进行编制。

公路项目可行性研究报告的方法，作用，组织，管理，资金的筹措，合理使用与其他项目无根本区别，但要做好公路项目可行性研究报告，要处理好三大关键因素，即交通需求预测，技术方案研究和经济评价。

2 公路工程项目经济评估的应用

项目经济评估与可行性研究有着密切的联系，两者的理论基础，基本内容和要求都是一致的，同时，两者具有因果关系，没有项目的可行性研究，就不会有项目的评估，不经项目评估，项目的可行性研究也就不能最后成立。

2.1 经济评价的基本分析

目前，我国公路建设项目一般可以分成二类。一类为自给补偿性项目,这类项目建成后通过提供产品与服务,取得收益抵偿投资并盈利;另一类是社会公共服务性项目,这类项目计算项目取得社会的总效益,以及取得这些效益所消耗的总费用,以此对比来进行评价项目的可行性。本文主要对第一类项目的研究有特别重要的现实意义。

2.2 经济评价的基本手段

2.2.1 现金流量是公路工程项目的基础。现金流量指在投资活动过程中，由于一个项目引起的现金支出或现金收入的数量。本处的现金是指可以在短期内可以变现的流动资产。现金流量包括投资现金流量，营业现金流量和项目终止现金流量。

2.2.2 贴现现金指标是公路工程项目中经济评价应采用的指标体系。一般项目进行决策有非贴现现金流量指标和贴现现金指标两类，但由于公路工程项目一般投资大，要求较为精准。非贴现现金指标没有考虑到资金的时间价值，虽然计算方便，且使用了会计上的相关概念之一，但在公路工程项目实务中无现实意义。

贴现现金流量指标则是在充分考虑资金的时间价值的基础上，对方案的优劣取舍进行判断。这类指标有：

首先是净现值法。净现值法是运用投资项目的净现值进行投资评估的基本方法。净现值等于净现值第t年现金流入量减去第t年现金流出量。

式中：NPV-净现值；CIt-第t年现金流入量；COt-第t年现金流出量；ic-基准折现率

运用净现值法进行互斥选择决策时，净现值越大的方案相对优越。运用这种方法进行选择与否投资时，若NPV≥0，则项目在经济上可行;若NPV<0时，则项目在经济上不可行。

净现值法有以下几个特点：（1）它充分考虑了货币的时间价值，不仅估算现金流量的数额，而且还要考虑现金流量的时间；（2）它能反映投资项目在其整个经济年限内的总效益；（3）它可以根据需要来改变贴现率，因为项目的经济年限越长，贴现率变动的可能性越大，在计算现值时，只需改变公式中的分母就行了。

其次是内部收益率法。内部收益率法是通过计算使项目投资的净现值等于零时的贴现率来评价投资项目的一种决策方法。在这里，内部收益率就是净现值为零时的贴现率。其表达式为:

式中：IRR-内部收益率。

运用内部收益率法进行互斥选择投资时，应优选内部收益率高的方案；运用内部收益率法进行选择与否投资决策时，应设置基准贴现率I,当IRR≥i，则方案可行；若IRR＜i，则方案不可行。

内部收益率法有以下几个特点：(1)充分考虑了资本的时间价值，能反映投资项目的真实报酬率;(2)内部收益率的概念易于理解，容易被人接受；（3）计算过程比较复杂，通常需要一次或多次测算。

最后是动态投资回收期法。动态投资回收期就是从项目投建之日起，用项目各年的已贴现现金流量将全部投资现值回收所需的期限。同样道理，动态投资回收期一般是越短越好，其表达式为:

式中：Pt-动态投资回收期；ic-基准收益率

运用动态投资回收期法进行互斥选择投资决策时，是把投资项目各年的净现金流量按基准收益率折成现值之后，在推算投资回收期，这是它与静态投资回收期的根本区别。动态投资回收期就是净现金流量累计现值等于零时的年份。评价准则是：应优选动态投资回收期短的方案；运用动态投资回收期法进行选择与否投资决策时，应设置基准动态投资回收期T，当Pt＜Pc时方案可以接受，否则应予拒绝。

动态投资回收期法除已考虑了现金流量的取得时间外，其他方面与投资回收期相同，即容易理解，容易计算；完全忽视了回收期以后的现金流量，也可能导致错误的投资决策。

3 编制公路项目可行性研究报告时应特别注意的事项

一是做可行性研究时的重点是对国民经济与发展规划、路网规划和公路建设五年计划为依据，重点阐明建设项目的必要性。而对经济方面仅需进行简要分析。而工程可行性研究时，则应以批准的项目建议书或有关单位的委托书为依据，必须在做好必要的测量，地质勘查，并研究了相关资料的基础上，技术上认为可行的前提下，再进行经济分析。

二是要注意可行性研究中的数据不是会计上的成本，收益的概念，而是现金流入，现金流出的概念，而且引入了折现的概念。

三是报告编制时要遵守委托书的规定和严格执行国家的各项政策，规定和交通部颁发的技术标准，规范等。可行性研究报告还要按国家发改委的规定进行报审。因而在经济评价中，要按规定合理采用有关参数，分析投资的风险和收益率，要进行敏感性分析，切不可仅凭主观的估算取得数字和参数。

4 结语

可行性研究是投资前期工作的重要内容，它一方面充分研究建设条件，提出建设的可能性。另一方面进行经济评价，提出建设的合理性。它既是项目工作的起点，也是以后一系列工作的基础，所以可行性研究中的经济评价更为重要。由于我国自给补偿性项目的出现和投资数额的日益增大，我们公路建设项目的经济评价将会变得越来越重要，如何做好可行性研究报告的经济评价值得我们进行认真研究。

[1]张先治，陈友邦，秦志敏.财务分析学学习指导大连[J].东北财经大学出版社,2003.

[2]姚青梅.(青海交通职业技术学院 青海 西宁)810003试谈公路建设项目可行性研究报告的编制2006.