非线性、分形与期锌市场价格

文先明,周贤军,张 蜜

(长沙理工大学经济与管理学院,湖南长沙 410114)＊

非线性、分形与期锌市场价格

文先明,周贤军,张 蜜

(长沙理工大学经济与管理学院,湖南长沙 410114)＊

从非线性角度研究期锌市场,运用R/S分析法对期锌市场进行分析,发现期锌市场的 Hurst指数为0.6183,其价格收益率序列是分维时间序列,具有分形结构,维数为1.6174。期锌市场的平均周期长度为176天,具有强持续性和相关性。关联系数为19.47%,远远大于国外相关市场。在风险方面,期锌市场的风险比期铜市场的要小,而比股票市场的风险要大。

非线性;分形;Hurst指数;关联系数;期锌市场

一、引 言

资本市场价格的大幅波动,以及某些经济时间序列的高度自相关性,均表现为非线性效应。近年来,非线性科学所取得的成果,就突破了传统的线性思维定式,它将资本市场看成是一个适应性的、复杂的和交互作用的非线性系统,并对价格行为提供了新的解释。尽管分形市场理论是一个先进的金融市场解释理论,由于在数学工具方面的限制,它在资本市场的应用还不是很广泛,但是它解释清楚了当今资本市场存在的各种现象,而这些现象却无法由原来成熟的市场理论来解释清楚。在这样的背景下,借鉴这种先进的理论来解释中国资本市场的现象显得很有意义。本文将分形理念运用到期锌时序分析,目的在于通过实证研究来确定期锌收益序列具有分形特征,并在此基础上探索分形形成的本质原因,从而为金融资产波动的识别和市场风险的防范,提供更加有力的支持。……