我国金属期货价格指数与PPI关系的实证研究

周焯华，宋旺江

（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400030）

我国金属期货价格指数与PPI关系的实证研究

周焯华，宋旺江

（重庆大学 经济与工商管理学院，重庆 400030）

期货指数在国民经济中发挥预警器的功能，国外早已把它作为通货膨胀的预警指标。随着我国期货市场的不断规范和发展，我国期货市场在金融市场中的地位日益突出，对宏观经济的先行作用日益增强。期货指数对我国中央银行观测通货膨胀、调整货币银行政策具有重要参考意义。文章编制并计算了我国金属期货价格指数，通过其与PPI的Granger检验，明确了我国金属期货价格指数对PPI的先行作用，并提出相关政策建议。

期货价格指数；金属期货；预警指标

0 引言

关于我国期货指数的研究和发展相对缓慢,还处于探索阶段，目前还未能形成权威的具有影响力的指数产品，特别是关于我国金属期货价格指数和PPI的关系及其实践检验的研究，国内学者还没有深入地进行过系统性的研究。笔者根据国外的编制理论和国内学者的相关研究，编制并计算出我国金属期货价格指数，再利用Granger因果检验方法，通过对金属期货指数与采掘类PPI、加工类PPI和 PPI的关系进行研究，论证了我期货价格指数对PPI的先导作用。

1 我国金属期货指数的编制和计算

1.1 我国金属期货价格指数编制的方法

（1）样本。以上海期货交易所的铜、铝和锌为样本。因为铜、铝和锌期货流动性强：能够敏感反映市场供求关系；交易量大：对市场有较大的影响力；……