商业银行应对利率市场化的策略选择

王珏帅

(中央财经大学中国金融发展研究院，北京 100081)

1996年6月，随着银行间同业拆借利率正式放开，我国利率市场化迈出具有开创意义的一步。目前，央行除对存款利率上浮和贷款利率下浮明确限制外，其他利率基本上已实现了市场化。利率市场化是我国“十二五”规划中金融体制改革的重要内容之一，也是近几年央行的主要工作之一，随着我国市场经济体制的逐步完善，在各种生产企业原材料、产成品价格基本上完全市场化的情况下，利率作为资金的价格，其市场化将不可避免。特别是在当前形势下，由于物价上涨形成的长期负利率和利率双轨制①目前存款利率上浮尽管按规定没有放开，但是，各银行的贴息存款、“存款送保险”等业务以及变相的高息揽储 (如过高的客户座谈费、招待费、纪念品费)等，实质上都是存款利率上浮的表现形式。另外，由于银行正常利率与小额贷款公司、典当行业的高利差额，银行在正常贷款利息外收取咨询费、服务费，均是变相提高利率、利率双轨制的具体体现。问题，使目前股份制商业银行基层营业网点普遍存在高息揽储现象，也为微观经济运行中的高利贷、典当行、小额贷款公司以及银行内部员工的利率寻租创造了条件，同时导致央行货币政策的实施效果大打折扣。利率市场化改革已成为当前经济、金融运行中一个无法回避、必须解决的问题，利率市场化改革迫在眉睫。

一、文献综述

近几年来，围绕利率市场化改革问题，一些专家、学者以及银行管理人员对股份制商业银行如何应对利率市场化问题提出了各自的意见和观点。周小川于2010年12月17日表示，在“十二五”期间，利率市场化将有明显进展，下一步要根据“十二五”规划的要求，有规划、有步骤、坚定不移地推动利率市场化。他同时提出，商业银行要敢于承担风险定价的责任，要对风险溢价做出独立判断，并以此确定价格。针对可能出现的问题，他认为应该尽量避免银行产品的过分交叉补贴［1］。姜建清认为，一旦利率市场化改革来临，以存贷差为主要收入模式的银行盈利会急剧下降。如果业务模式还仅靠传统的贷款中介，不向全能型金融服务转变，会经受不住这样的转变。工商银行希望用未来10年时间，使利差、中间业务、投资和交易的收入结构从6∶2∶2变成4 ∶3 ∶3［2］。李红霞在 《我国利率市场化与商业银行风险管理》中提出了利率市场化给商业银行带来的五大机遇与隐含的两大风险，从优化资金结构，提高经营管理水平，调整客户结构、发展优质资产，加强市场研究，大力开拓中间业务等五个方面提出了应对路径［3］。

利率市场化是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求决定，它包括利率决定因素、利率传导机制和利率管理方式的市场化。利率市场化是一个相当复杂的系统工程，它涉及领域大，影响面广，不仅会影响金融市场上各经营主体的经营活动，还会影响一国的宏观经济、金融状况。商业银行作为金融体系的主要成员之一，是利率市场化的主要参与者，在当前形势下，挑战与机遇并存，商业银行应未雨绸缪。基于各方学者的不同研究结论，本文从实际工作出发，对股份制商业银行应对利率市场化的方式、方法及具体操作流程进行研究，提出股份制商业银行应对利率市场化的近期和中长期策略，以期能够对股份制商业银行应对利率市场化改革问题有所启迪。

二、商业银行应对利率市场化的近期策略

面对即将到来的利率市场化问题，商业银行应积极实施以下近期策略。

1.建立健全商业银行风险管理、财务管理硬约束机制

建立健全全行风险管理、财务管理硬约束机制是尽快完善商业银行内部治理结构，保证银行决策、执行、监督系统相互分离和制约的有效前提。近期，商业银行应按照宏观审慎政策框架下的监管模式和巴塞尔协议III对于流动性覆盖比率LRC(优质流动性资产储备/未来30日的资金净流出量≥100%)、净稳定融资比率NSFR(可用的稳定资金/业务所需的稳定资金≥100%)和杠杆率 (银行一级资本/〔银行表内资产+表外风险敞口+衍生品总风险暴露〕)的要求［4］，尽快增加高质量流动资产储备，增强流动性，做好资金流压力测试，提高资本充足率和拨备覆盖率。同时，积极推进法人治理结构中相关机构、人员、制度、流程的到位工作，进一步完善法人治理结构，满足监管机构确立的金融机构自我约束标准，为获得监管机构利率浮动定价权创造条件。

2.针对不同客户的服务需求，设立浮动利率管理新方式

(1)根据本行的资产规模、盈利能力总体状况确定全行存款上浮上限和贷款下浮下限。

(2)在存款利率方面，密切跟踪同业情况，根据不同客户在同业的不同存款利率及时调整本行利率，确保存款利率在本行上浮上限下与同业相随。

(3)在贷款利率方面，既要进行盈亏平衡点测算，又要综合考虑客户对商业银行的贡献度和潜在风险因素，针对不同的客户 (长期展望性良好、信用等级较高的优良客户和融资渠道狭窄、信用等级较低的非竞争型一般客户)、不同的风险额度和贷款收益水平确定不同的贷款利率，确保贷款投放的安全和利润。

(4)建立并完善利率浮动风险监测体系。通过建立定价模型，对现有存款客户的行业、产业状况、利率、期限、流动性等因素以及现有贷款客户所处行业、产业状况、信用等级、担保方式、利率、期限、流动性等因素进行分析，准确核算每笔业务的筹集成本、管理成本、风险成本和利润目标，并根据即期存款利率的上浮情况，提出每笔贷款业务利率上浮的参考值和风险管理方案。方案经行内相关人员审批后付诸实施。同时，对实施后的效果进行后续评价、跟踪，形成事前、事中、事后全流程动态化管理的利率浮动管理方式。

3.以存定贷，建立存贷款利率顺位浮动的管理机制

在银行成本可控范围内，按照“高来高去”的原则，建立存贷款利率顺位浮动机制，力争利率市场化后形成的存贷款利差接近利率市场化前的存贷款利差，保证全行盈利能力不会因利率市场化导致利差收入降低，出现亏损，甚至长期亏损、大额亏损的现象，完善存贷款定价原理、定价程序、定价技术和价格战略。为此，商业银行应从以下方面开展工作:

(1)为建立利率上浮快速反应机制，商业银行应将利率浮动权下放到分行 (五大国有股份制银行下放到二级分行，全国性股份制商业银行下放到一级分行)，各分行同时将每周执行情况向总行报备。城市商业银行利率浮动权由总行决定，农村信用社利率浮动权由地市级联社决定。

(2)分行每周的行长办公会议或利率专门委员会会议对上周存贷款利率情况进行分析，对本周全行存贷款利率浮动情况提出指导性意见。

(3)组织专门人员逐日盯市，每日晚上对同业利率变化情况进行分析、汇总，并根据本周分行会议要求，提出本行的存款利率上浮建议和贷款利率上浮建议，经分管领导审批后执行。

(4)本行次日存贷款浮动利率确定后，通过利率自动化系统适时发布，在营业网点营业前一个小时内通知各经营机构、放款部门执行。

(5)对于存量贷款客户，需根据存款利率浮动情况同幅度计算出月均贷款浮动利率，客户经理根据月均贷款浮动利率逐户研究，与企业沟通，形成贷款利率上浮的初步意见。第一，对于愿意接受贷款利率同比例上浮的企业，须认真分析利率上浮对其形成的冲击，企业因利息上浮造成的损失情况，利率上浮损失是否在客户可承受范围内，客户是否有损失转嫁通道，是否对银行贷款回收产生影响，影响多大，以及银行贷款能否顺利回收。对于利率上浮对企业影响较小、不会对银行贷款回收形成决定性影响的，与企业签订补充贷款合同，执行新的贷款浮动利率;对于利率上浮对企业影响较大、会影响银行贷款回收的，立即采取措施，提前择机收回贷款。第二，对于不愿意接受贷款利率同比例上浮的企业，或不愿意完全接受贷款利率同比例上浮的企业，银行要全面把握企业与银行的各种业务往来，确定这些业务往来给银行带来的收益，以及银行在提供相关的服务时所付出的成本，以供确定贷款价格时参考。例如，企业愿意上浮几个点，未同比例上浮形成的利差损失是否能够通过与企业合作其他业务足额地弥补回来，能够弥补，则该客户维持不动;若损失无法弥补，需要到期退出、择机退出或即时退出。此外，对于存贷款利差倒挂、可能需要退出的客户，还要从营销的角度出发，考虑本行的市场占有情况，在本行存贷款利差倒挂的客户最大风险承受能力之内，再一户一户地进行分析，确定是否继续合作。

(6)对于新增贷款客户 (包括授信已审批通过未放款的客户和新授信的客户)，也需对其采取区别对待的工作方法。第一，对于授信已审批通过未放款的客户，需要按照上述存量贷款客户的流程进行工作。第二，对于新授信的客户，客户经理在进行贷前调查时，就需根据本行近一个月的平均贷款浮动利率情况与客户进行沟通，综合客户各方面情况，提出包括利率浮动客户接受情况在内的一揽子服务计划，上报审批。对该客户进行风险判断时，还需对授信客户接受利率浮动情况是否对客户形成新的风险进行分析，形成审批意见。

4.完成人才、系统、绩效考核、制度梳理等各项准备工作，从容应对利率市场化

(1)建立专门机构，储备专业人才，实施人才储备工程。商业银行一方面要通过各种形式大力引进熟悉利率模型的相关专业人才，制定适合本行特点、本地区特点的存贷款利率浮动管理模型;另一方面要加大业务培训，对所有与利率市场化有关的人员进行专题培训，使其掌握存贷款利率定价原理和方法，以及对风险的影响程度，转变观念，提高风险、效益意识和与客户的定价谈判能力。

(2)开发存贷款定价系统，实施技术储备工程。商业银行要主动了解和认识国际上比较流行的存贷款风险计量方法和贷款利率制定方法，如信贷风险计量法、信贷风险管理的KMV模式、信贷风险附加模式和死亡率表模式等，为商业银行在利率市场化条件下及时识别、计量信用风险、市场风险创造条件。

(3)调整内部绩效考核内容，为建立利润绩效考核机制创造条件。商业银行内部建立模拟利润考核系统，实行客户经理收入与其为银行创造的效益挂钩的考核机制。将商业银行现有的对客户经理“主要以存款考核为准，辅之以利润及其它指标考核”的考核机制调整为“主要以利润考核为准，辅之以存款及其它指标考核”的考核机制，提升客户经理实施风险定价，关注市场利率变化及对银行风险影响的主动性。

(4)关注各方对利率市场化的反应，建立利率变动信息快速传导机制。要强化银行的信息收集、分析、评价体系，保证在利率市场化激烈竞争中能及时有效地跟踪市场，防范风险。要培养舆情意识，随时关注央行、他行利率动态、存贷款客户、政府、舆论部门对利率市场化的反应，加强信息系统建设，建立利率变动信息快速传导机制。

(5)提前做好制度修订的准备工作。要组织专人开展利率市场化涉及各项制度修改的准备工作，使修改后的各项制度、操作规程与利率市场化相匹配。譬如在授信风险审查中需要增加对授信客户利率风险承受能力的审查，审批意见中要取消对利率方面的具体要求等，规定利率根据放款日本行确定的上浮情况确定。

(6)开展存贷款利率上浮后成本和业务经营变化情况的测算工作，为利率市场化提前做好准备。商业银行需根据本行资产规模、盈利能力状况所确定的存款利率上浮的最高上限和贷款利率下浮的最低下限情况，业务部门和授信管理部门应与客户经理一起进行测算，按照“高来高去”的原则，分析贷款利率每提高一个百分点后客户的反应，依据接受、部分接受、不接受几种可能性进行分类排队，分析全行客户、业务量、市场占有率和成本等的变化情况，提出存贷款利率上浮后的对策。

三、商业银行应对利率市场化的中长期策略

从长远来看，商业银行还需进一步统筹以下工作，以适应利率市场化的改革。

1.改变银行经营管理的思维、理念和方式、方法，完成商业银行的二次转型

目前，国内商业银行经营结构还比较传统，业务结构中，存款、贷款和结算等传统银行业务占比仍然较大，存贷款利差收入仍占全部收入的70%左右，资产结构、负债结构、客户结构和收入结构不尽合理。为适应利率市场化改革，商业银行要尽快转变经营管理的思维、理念和方式、方法，批发业务与零售业务并重，高风险资产与低风险资产并重。同时，积极创造条件，发行非永久性优先股票、后期偿付债券等主动型负债工具，大力发展国际业务、金融市场业务、资产托管业务、财富管理业务、信用卡业务、担保业务、承诺业务、理财及理财咨询业务和金融衍生品交易类业务等不受利率波动影响且不占用银行自身资金的中间业务或表外业务，改变利润来源格局，完成商业银行的二次转型。

2.拓宽收入来源，调整利润结构，形成利差收入与非利差收入均衡发展的良好态势

(1)积极开发债务融资工具主承销、分承销项目，包括超短期融资券项目、短期融资券项目、中期票据项目，私募债和并购票据项目。积极探索并适时推进中小企业集合票据发行、私募发行和信用风险缓释工具 (CRM)等业务。

(2)发展信托融资业务，开发并营销现金选择权产品、信托贷款类产品、股权质押类产品和股权投资类产品，积极推出中小企业信托融资业务，开发和维护有潜力的优质中小企业。根据银信合作新政的影响，积极探索设计新的交易结构和业务模式，在合规的基础上继续做大投资银行业务资产池规模，利用信托融资方式为优质客户提供融资支持，密切银企合作关系，营销和稳定重要的客户。

(3)发展理财业务。调整理财资金来源结构，加强银银、银信、银保、银财等同业合作渠道建设，不断提高企业机构客户在理财来源中的比重，避免理财资金来源过于集中于同业客户和由此可能引发的流动性风险，努力实现理财资金来源多元化，同业机构、企业机构、个人占比合理。进一步配置理财资产，其中信托计划、债券票据和现金等流动性产品占比达到54∶39∶7。选取收益稳定、风险较低的优质企业信托贷款设计提供理财产品。

(4)发展银证三方存管业务。银证三方存管业务目前已成为银行稳定高端个人客户的重要服务手段，派生的储蓄和同业存款较多。通过银行与证券公司法人签署银证三方合作协议并上线运行，在为高端个人客户和机构客户提供证券资金结算商服务的同时，银行存款也随之增加。

(5)不断调整优化金融产品，提高服务效率。如向客户推荐和提供占用经济资本少、收益率较高的进口押汇、贴现和保函等，发掘客户多方需求，努力提高中间业务收益，最大限度防止客户流失。

(6)积极向全能化、大型化、全球化、集团化发展。银行通过兼并、重组、收购，实现机构大型化和业务发展的全能化、多样化，避免资产和利润来源的高度集中，在体现规模效益的同时，又减缓了规模扩张对资本金的压力，缓释了各类风险，获得了效益提升和风险控制的双重益处。

［1］周小川.关于推进利率市场化改革的若干思考［N］.金融时报，2011-01-05.

［2］姜建清.工商银行境外“突围”［J］.财经国家周刊，2010，(16):56-58.

［3］李红霞.我国利率市场化与商业银行风险管理［J］.企业经济，2007，(8):132-136.

［4］巴塞尔委员会.巴塞尔协议Ⅲ［Z］.2010.12.

［5］鲁政委.利率市场化:等不得更急不得［N］.国际商报，2011-02-12.

［6］徐明琪.需稳步推进利率市场化改革［N］.金融时报，2011-02-12.

［7］闫冰竹.利率市场化避免一刀切［N］.新京报，2011-03-10.