我国货币政策区域效应的成因和对策分析

杨红芬，余志伟

（西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安710061）

自1984年中国人民银行开始履行中央银行的职能，货币政策逐渐转向运用货币供应量、利率等间接调控手段以来，货币政策传导机制及其效应的研究日益受到关注［1］。但是，对于货币政策是如何传导、货币政策有效性的不确定以及货币政策区域效应的存在性等问题，学术界还未能给出满意的答案。随着时间的推移，经济体制、经济结构、金融结构、金融工具和技术等方面的因素不断变化，货币政策传导机制也随之发生变化，这使得货币政策的实施变得更加复杂，货币政策的效果更加难以预测［2］。人们对货币政策的作用可谓褒贬不一，究竟是什么原因导致了货币政策难以实现其预定的目标？在研究货币政策时，许多学者已经关注区域因素和货币政策区域效应的关系，把区域因素和货币政策的效力结合起来进行研究，从更深的层面关注货币政策区域效应。鉴于此，本文在借鉴以往研究成果的基础上，力图对货币政策区域效应的成因和对策做出有一定创新的分析。

一、我国货币政策区域效应的成因

货币政策的区域效应是指由于区域经济发展水平的差异，由中央银行实施的统一的总量货币政策将导致各区域间在经济增长、就业以及物价水平等宏观经济指标上体现出不同的政策效果［3］。自中国人民银行履行中央银行职能以来，货币政策对中国国民经济发展的调控作用越来越明显。……