渣打梁大伟:下半年政策影响将趋正面

张东红

6月22日，在渣打银行年中投资趋势分析会上，渣打中国财富管理部总经理梁大伟表示，上半年大部分经济数据都比预期的要差，对股票市场的负面影响很大。而下半年，市场的预期依然不乐观，但是如果出来的数据没那么差，对股票市场负面影响也就没有上半年那么大了。下半年，如果CPI能够控制在4%~4.5%之间，货币政策将会有所放松，这对股票市场的影响是正面的。

展望2011年下半年经济走势，梁大伟偏乐观。“由于上半年的经济指数已经很低，超出预期，未来存在触底反弹的机会，而新兴经济体软着陆的可能性最大。”他表示，下半年通胀将回落到温和水平，政策紧缩将放缓。

梁大伟认为，2011年中国全年GDP同比将增长9.3%，CPI同比增长5.1%。在目前一年期贷款利率是6.31%情况下，下半年央行还有一到两次的加息可能。不过，加息步伐已经没有过去那么频繁。第三季度CPI还会在5%以上，第四季度，CPI将会回落到4%~4.5%之间。而中国的GDP增长2011年能够保持在9.3%的话，紧缩的货币政策将会放缓，相对中国的股票市场会有一个比较正面的作用。

在他看来，中国股票市场与货币供应的联动性非常强。当M2增加时，股票市场好，货币供给降低的时候，股票市场不好。而宏观经济的焦点还是在CPI。如果CPI得到有效控制，紧缩的货币政策将不会像过去半年那么紧。从长期看，这对股票市场是有利的。

而近期农产品价格的变化也对CPI造成不好的影响。最近，我国旱灾、水灾等自然灾害频发严重影响着农产品价格。如果CPI没法稳下来，由自然灾害造成的农产品价格上涨，将使得形势更加不利。而供电短缺使得企业、居民对其他能源的需求加大，引起石油等价格的上涨，这无疑会造成对工业的影响。

从乐观的方面来讲，在CPI得到控制的情况下，央行有望放松货币政策。而资金的环境，关系到企业的融资成本和赢利能力。企业是不是很方便在这个市场融资，维持未来的发展目标这对经济的走势很重要，随着资金面的放松，企业的融资成本能够降低，有利于企业良性的发展。

从全球的视野来看，梁大伟认为，美国的经济也不是太悲观，明年美国经济会恢复，也会帮助中国经济发展提速。因此，中国的GDP有机会在明年第二季度回到双位数增长。

另外，对于目前大热的国际板的出台预期，梁大伟表示，会对市场产生多大的影响不好说，但是有一点是肯定的，那就是多一些选择，对投资者来说总是好事。