使用套期工具管理汇率风险的研究

杨建平

天津市财贸管理干部学院，天津 300170

汇率风险是指预期以外的汇率变动对企业价值的影响。还可定义为（由未进行套期的敞口导致）企业现金流量、资产和负债、净利润以及因汇率变动导致的股票市值的可能的直接损失或间接损失。汇率风险既可能是损失，也可能是收益。很多企业由于缺乏汇率风险防范意识，未采取有效的汇率风险管理措施，在汇率浮动的情况下，遭受了很大损失。因此，如何使用套期工具管理好汇率风险，成为摆在国内企业面前的紧迫课题。

一、汇率风险的类型

1.交易风险

交易风险通过利润表影响一个企业的盈利能力，它来源于企业的日常交易，即商品或服务的买卖。

2.外币折算风险

外币折算风险是指对财务报表，尤其是资产负债表的资产和负债进行会计折算时产生的波动。会影响资产负债表和利润表。

3.经济风险

经济风险是指由于未预料的汇率变化导致企业未来的纯收益发生变化的外汇风险。它不会出现在资产负债表上，但影响到利润表。

二、可用于管理汇率风险的套期工具

（一）场外交易（OTC）

1.货币远期合同

购买货币远期合同，以在未来按照今天设定的价格交付货币。但也存在缺点：成本高，汇率反向变动产生损失。

【例】假设现在是3月1日，某中国公司预计6个月后收到货款1000万美元，假设现在的汇率为人民币7＝美元1。该公司预测美元会贬值，为了管理风险，该公司向银行购买了6个月的远期货币合同，约定的汇率为人民币6＝美元1。……