民营上市公司高管政府背景成本效应研究——基于制造业民营上市公司的实证分析

重庆理工大学 胡永平 马保华

民营上市公司高管政府背景成本效应研究
——基于制造业民营上市公司的实证分析

重庆理工大学 胡永平 马保华

一、引言

所有权与经营权的分离是委托代理关系的基础，所有者委托经营者管理公司财产，经营者向所有者承担和履行经济责任，作为受托人的公司高管直接制定与实施公司的经营管理决策。Hambrick和Mason（1984）认为，公司高管的职业经历、年龄、专业方向及教育程度等特征影响着公司战略选择和绩效水平。在我国，一些民营上司公司聘用曾在政府部门工作过的人员出任公司高管，这些高管的政府背景形成了民营上市公司的政治关联。在国内外的研究成果中，普遍认为公司政治关联是一种有价值的资源，政治关联能为公司带来融资便利、税收优惠、以及进入政府管制行业等。但应明确的是，政治关联有别于腐败，其在法律层面上是合法的，是公司通过政治关联高管影响政府部门获取其他企业所不具有的优势（Faccio，2006）。在高管政府背景形成的公司政治关联给公司带来某种利益的同时，是否由于公司聘用曾在政府工作过的人员是否要付出更多的成本，即具有高管政府背景在给公司带来价值的同时，是否也包含着隐含成本。本文以成本为视角，对我国民营上市公司中具有政府背景高管所带来的隐含成本进行分析，旨在发现民营上市公司中高管政府背景是否具有成本效应，进而为我国民营上市公司高管的聘用和选拔提供一些经验证据。……