全球交易所并购浪潮对中国交易所的影响

于 君,张学文

(东北财经大学 金融学院,辽宁 大连 116025)

一、全球交易所并购浪潮的背景因素

随着国际金融危机阴影的散去,在国际经济形势逐步复苏的宏观背景下,沉寂了一段时间的全球交易所并购浪潮有卷土重来之势,且势头更为迅猛. 2000年以前,全球交易所的整合主要是在一国(地区)内部进行的.而到2000年后,这种整合的趋势开始跨越国界,交易所之间的跨国并购在全球资本市场全面展开.从2010年10月开始,全球出现了新的一轮交易所合并浪潮(见表1),这些合并对国际资本市场产生了巨大的冲击,世界范围内的交易所竞争格局也许将因此发生巨大变化.

表1 近年来全球交易所合并情况

这次全球交易所并购浪潮并不是个别现象,它的发生离不开全球经济和金融一体化进程的加深及交易所行业发展中出现的新因素.

1.全球经济金融一体化带来的资本全球化趋势

全球交易所并购浪潮是全球经济一体化以及金融市场一体化发展到一定程度的结果.资本全球化使得资本能够突破国界、地域限制自由流动,而全球范围内的激烈竞争,迫使交易所不断通过整合扩大规模,降低运营成本,增强竞争能力.从20世纪末到21世纪以来,全球经济、金融发展越来越趋向于一体化是全球交易所并购潮的原因.由于一体化进程的加深带来的这一轮交易所行业并购潮力度也更强.

2.网络信息技术创新带来的交易方式革新

网络技术的发展使得……