我国养老基金入市背景下的监管模式与现实选择

夏晶

我国养老基金入市背景下的监管模式与现实选择

夏晶

一、引言

当前，关于养老基金入市成为各方学者探讨的热门话题，这与我国目前的养老基金投资渠道狭窄，收益率严重偏低有莫大的关系。随着我国人口老龄化的加速到来，养老基金作为保障老年人基本生活需要的“保命钱”，将以投资渠道多元化和投资工具复杂化作为未来的发展趋势。在此背景下，如何对其投资运营情况进行有效监管，确保其保值增值，是一个值得深入研究的重大理论与政策问题。

一般来说，养老保险有两大类型的投资渠道：一是安全型投资，包括银行存款、公债、金融债券等。此类投资风险小、收益稳定但收益水平低。二是风险型投资，包括证券市场投资、实业投资、企业债券投资等，这类投资预期收益较高，但谨慎性稍有不足就可能会产生巨大的投资风险。现实中，基于审慎性原则，我国对全国养老基金的投资品种和投资比例设置了严格的比例限制，大部分基金进行安全型投资。这虽然在一定程度上避免了养老基金可能出现的严重亏损风险，但也失去了分享我国国民经济和证券市场快速成长红利的机遇。特别在通货膨胀率持续攀升的时期，实际购买力不断下降，银行存款利息和公债利息甚至不及通胀率，从而导致养老基金实际处于不断贬值状态。

随着市场化进程的不断深入，借鉴国际通行做法，加大养老基金的风险型投资比例已成为必然趋势。……