欧债危机病因在政府赤字

劳拉·泰森

欧债危机病因在政府赤字

劳拉·泰森

以德国为首的欧洲各国领导人，将欧债危机的病因误诊为财政挥霍，并据此认为只有实行痛苦的紧缩才是唯一出路。按照这种观点，要想让政府恢复信用、投资者重拾信心、危机不再蔓延、利率得以降低、经济重获活力，前提条件无疑是大幅削减政府赤字和债务。

精明的投资者和失望的选民一样，都意识到低速度的经济增长和高失业率实际上在短期内加重了赤字和债务。这就是为什么两年多以来，在一些严格采取财政缩减的国家，利率一直在上升而没有下降。

事实上，政府赤字或者债务的规模跟利率之间的关系并不那么简单。尽管英国的财政状况比法国、意大利和西班牙糟糕得多，英国国债现时的利率却明显更低。

由于公共债务利率远远高于经济增长率，希腊随之陷入了典型的债务困境。西班牙也在崩溃边缘摇摇欲坠。欧洲财政紧缩的后果应验了国际货币基金会的警告：过度整顿财政会削弱经济活动，挫伤市场信心并打击公众对经济调整的支持。

长远来说，很多欧元区的国家，包括德国，都要求进行财政整顿以降低债务占国内生产总值的比率并使之稳定。但财政整顿是在欧洲经济恢复到可持续增长之后才进行的，这必须循序渐进，不可一蹴而就。

对于力图增强竞争力和推动经济增长的欧洲经济体而言，结构性的变革是必须的。但是，切记，这种变革并非一朝一夕就可以完成。……