合并财务报表与母公司会计信息价值相关性的差异研究——来自沪深上市公司的经验证据

辽宁省供电公司 任月明 池 源

辽阳供电公司 张 丽

我国企业会计准则以及证监会信息披露要求上市公司在提供年度财务报表时，同时提供合并财务报表与母公司财务报表，因此我国属于双重披露制度。美国和加拿大等国家只要求上市公司提供合并财务报表，属于单一披露制度。不论是单一披露制度，还是双重披露制度，合并财务报表的作用均得到了广泛肯定。然而，合并财务报表是否比母公司单独财务报表更具有价值相关性，合并财务报表是否在更多程度上影响投资者的决策行为？这是本文所要检验的问题。

一、研究假设

基于合并财务报表在全世界范围内的广泛应用，我们有理由相信合并财务报表更具有价值相关性，合并财务报表所提供的会计信息与股价具有更大的关联性。在此，我们提出两个假设：

假设1：相比于母公司单独的财务报表，上市公司合并财务报表更加具有价值相关性。

对于假设1，本文将采用相对关联性研究（Relative association studies），分别利用合并财务报表与母公司单独财务报表会计信息对价格模型和收益模型进行回归，并利用Vuong（1989）检验考察合并财务报表与母公司单独财务报表会计信息对价格模型和收益模型的拟合程度，从而检验合并财务报表与母公司单独财务报表会计信息价值相关性的差异。

假设2：合并财务报表的增量信息具有价值相关性。

我国企业会计准则要求上市公司在编制母公司财务报表时……