金融创新产品交易市场发展与纠纷解决机制的创新

■ 丁化美

（天津金融资产交易所，天津300201）

金融创新产品交易市场发展与纠纷解决机制的创新

■ 丁化美

（天津金融资产交易所，天津300201）

1 金融创新的核心是金融产品的创新

可以说，所有的金融创新均是围绕金融服务产品创新展开的，所有的创新最终都凝聚为金融产品，没有金融服务产品的创新最终产生不了效益，没有生命力。金融产品创新成为金融创新的主要动力推动整个金融的创新发展。世界金融的竞争体现在金融产品创新能力的竞争。

上世纪60年代至今，西方发达国家金融业不断超越传统的经营方式和管理模式，在金融工具、金融机构、金融产品、金融服务技术、金融市场等各个方面进行了大量创新，最具有代表性的还是在产品创新上。创造了“欧洲美元”银行商业票据、可转让提款通知书账（NOW）、自动转换储蓄账户（ATS）和隔日回购协定、货币市场互助基金（MMMF）等上千种形式的金融创新产品，最大限度地刺激了资本的流动性。

以美国次贷危机引发的全球金融危机让我们突然明白，我们珍视的金融衍生产品是由垃圾资产衍生而来的。我们无法精算美国到底有多少金融产品，但我们自己金融创新产品却是屈指可数。美国的个人资产杠杆率高达600%，企业直接融资比例达到60%左右。为美国经济的发展带来了巨大的动力，积聚了大量的财富，为投资者带来了丰厚的回报。尽管过度创新和监管不力引发了次贷危机，形成了全球性的金融危机，但是金融创新对整个经济发展的推动力是毋庸置疑的。……