在清理整顿大背景下的交易所应如何持续创新

■ 李拉

（天津金融资产交易所，天津300201）

在清理整顿大背景下的交易所应如何持续创新

■ 李拉

（天津金融资产交易所，天津300201）

在清理整顿的大背景下中国交易所应如何持续创新，且作为20世纪最重要金融创新之一的“资产证券化”在中国应如何推进？特别是在规避金融市场过度衍生、泡沫化发展的同时，如何避免合理合规的金融创新不被束缚，且能获得更快发展，是当前亟待研究解决的问题。

为防范金融和社会风险，国务院于2011年11月18日出台《关于清理整顿各类交易场所切实防范金融风险的决定》（38号文），要求成立由证监会牵头的联席会议机制。据悉，此次整顿的主要任务是“统筹协调有关部门和省级人民政府清理整顿违法证券期货交易工作，督导建立对各类交易所和交易产品的规范管理制度”。

1 近年来的交易所遍地开花引金融风险

1.1 交易所遍地开花乱象纷呈

由于缺乏准入标准和监管主体，加之地方政府争夺金融资源的冲动，近两年，交易所在各地如雨后春笋般纷纷涌现。北京大学中国产权市场发展研究课题组统计显示，目前全国省、市级都建立了产权市场，甚至一些较大的县也设立了产权交易中心，交易标的物从油画、

1.2 各地交易所“乱象丛生”背后伴随巨大风险

1.2.1 违规炒作和过度投机的市场风险。大宗商品电子交易市场以中远期交易为主，比起现货交易来价格波动空间更大、市场流动性更高、交易规模更大，投机套利者容易进出，如若出现了违规炒作、价格偏离、逼仓等风险事件，会使市场和合规交易者蒙受严重损失。……