利率政策调控我国房价的有效性分析

王静娟

（郑州大学 商学院，河南 郑州 450001）

利率政策调控我国房价的有效性分析

王静娟

（郑州大学 商学院，河南 郑州 450001）

利率作为货币政策的一个重要手段，通过其传导机制发挥调节作用。从理论上分析利率变动与房价呈反向关系；但我国的利率政策调控房价效果并不明显，主要是由于我国房地产市场不完善、利率本身的局限性及地方政府干预造成的，需要进一步推进利率改革和土地审批制度，建立完善的住房保障体系。

利率；房地产；有效性

在整个宏观经济的发展中，房地产与货币资金的关系密切相关，而利率又在货币资金中扮演了很重要的角色，利率作为货币政策的一个重要手段，在政府调控房地产市场方面起到了重要的作用。在过去的10年中，我国货币市场的利率调整达20次之多。利率政策究竟如何影响房价波动，有效性如何？这些问题一直以来都是实务界和学术界争论的焦点。笔者通过对利率与房价的理论分析，结合我国利率调整与房地产价格波动的现实情况，对我国利率调控房价的有效性进行分析，从根源上分析了利率政策调控效果不明显的原因及相应的政策性建议。

一、利率与房地产价格的相关理论分析

（一）利率对房地产价格的传导机制

凯恩斯主义认为，实际利率决定投资和消费，由于价格存在黏性，名义利率降低也会降低实际利率，进而导致资产投资、个人投资、库存投资以及耐用消费品的上升［1］。货币供给的增加，意味着在当前的均衡状态下货币市场供给增加，而货币需求不变，从而导致均衡利率下降，由于债券价格与利率的高低成反比，因此，债券价格上升，导致债券的资产回报率降低。……