如何看待当前低迷的A股市场

■ 李文增

（天津市经济发展研究所，天津300202）

如何看待当前低迷的A股市场

■ 李文增

（天津市经济发展研究所，天津300202）

造成上证指数巨跌和低迷的原因固然有原先涨幅过高，被数年挤压泡沫的因素，但跌的如此剧烈，跌到了整个中国A股市场平均不到20倍市盈率这个国际公认的具有较高投资价值的区域，而且相当多的股票市盈率已不足10倍，而我国仍保持7%以上的经济高增长，就不能再用泡沫经济理论来说明问题了。

近期国内证券市场的不少专家学者将A股市场上证指数的2100点视为钻石底，但A股市场在2100点附近仅上下震荡数日，就实实在在地跌破了。截至8月31日收盘2047.52点，跌幅较国际金融危机前的2007年10月份最高点的6124点超过65%。相反的情况是，尽管欧盟经济深陷欧债危机之中，但其重要股指比中国A股市场要好得多；美国的经济增长乏力，至多只能说其经济刚刚开始复苏，但其股票市场指数如道琼斯指数正在向危机前期高点逼近，纳斯达克指数已经创了国际金融危机发生前的新高。因此我们应对A股市场之策也应采取相应的变化。

1 对该不该救A股市场的分析与判断

英大证券研究所所长李大霄先生8月24日接受媒体采访时说：“现在沪深300的市盈率是10.11倍的，现在的股息率是2.34，标普500的市盈率是13，股息率为2.12，其实估值底部已经出现。A股历史上能够在10倍市盈率买到股票只有4次，第一次是在325点，第二次是在998点，第三次是在1664点，第四次就是在当前‘钻石底’附近。不要因为现在股市的低迷而否定蓝筹股的投资价值，投资需要时间，耐心一点”。……