行情进入整固阶段

付鹏

本周大盘创出本轮反弹以来的新高，量能也出现同步放大，上证综指一度逼近了120天线，120天线作为熊市反弹中的重要阻力位，其压力在历次反弹中都有显现。这一次行情会不会在这一位置结束呢？

笔者认为本轮反弹行情还不会在这一区域结束。从消息面来看，当前国际经济环境和经济数据的转暖，成为支撑股市复苏的关键因素。数据显示，美国经济转好迹象较为明显。美国经济数据不断出现利好给市场带来信心，道琼斯、纳斯达克指数近期创下2008年金融危机之后反弹新高。另外，欧债问题尽管解决之路并不平坦，但我国高层频就欧债问题“吹暖风”，继国务院总理温家宝周二表示中国将积极协助欧洲解决债务问题后，央行行长周小川周三进一步表示中国将继续购买欧元区国家债券，并通过诸如IMF、EFSF和ESM等渠道，更多地参与解决欧债问题，有力地提振了市场信心，缓解了市场对欧洲债务问题的担忧情绪。欧债问题应该讲形势不会恶化了。放眼全球股市，今年以来涨幅喜人。事实上，A股市场整体还属于涨幅较少的市场。

国内方面，PMI数据连续2个月回升，发改委表示CPI将稳步回落。1月的信贷运行可能传递出两个信号：一是继续要求银行平稳放贷，合理控制放贷节奏；二是今年信贷投放将是适度、定向放松，不会大规模放松。数据说明监管层对信贷投放节奏的控制，短期内下调存款准备金率可能性进一步下降，预计下调存款准备金的时机将推迟到3月中旬。……