基金观点荟萃:方正富邦、博时、华商、申万菱信

方正富邦基金：

今年是慢牛起点

方正富邦投资总监、创新动力基金经理赵楠表示，2012年可能是中国股市一个较长的慢牛行情的起点。

经济转型和流动性是影响股市的两大问题，一方面，中国将在投资、出口和消费之间进行缓慢的重新分布，未来三者将更加均衡；另一方面，释放流动性需要有累计效应，一两次的下调存准率基本属于杯水车薪。整个市场的流动性，需要在今年二季度中后期，随着货币政策继续稳步宽松以及实体经济对资金需求降低后，才可能出现真正的宽松。他提醒市场关注今年的“政策红利”，如打击内幕交易、强制分红、整顿关闭各地各类交易所等。这些政策，虽没有当年股改那般热火朝天，但对于重造一个更健康、更重视股东回报的市场，无疑作用更大。

赵楠认为，流动性的改善、估值结构更为合理以及制度的悄然变化，将成为2012年资本市场的重要背景。2012年可能是中国股市一个较长的慢牛行情的起点。

博时基金：

2012海外市场值得期待

2012年初至今，海外股市表现强劲。欧洲央行去年12月出台的三年期长期再融资操作(LTRO)功不可没。LTRO许可了欧洲商业银行在未来三年内以1%的低利率借款，可用欧债抵押，借款没有上限。这相当于欧洲版的量化宽松，基本上解决了未来三年欧洲银行的流动性问题，同时又保证了市场有足够的低成本资金去购买欧债，令欧债收益率大幅下降，为欧债危机的最终解决降低了成本、赢得了时间。因此，尽管欧债危机仍未彻底解决，但市场已经逐渐对希腊传来的消息感到麻木。……