中国也会走向停滞吗?

叶雷

经济走势之所以难以判断，主要因为它是由宏观因素和微观因素所共同主导的，并且很多时候经济问题并不全在经济本身，政治因素也会发挥巨大作用，更不用说人们的心理预期了。

日本近20年来经济一直停滞，有很多原因。有人将其归罪于广场协议和卢浮宫协议。事实上卢浮宫协议也有日本政府主动的一面。当时要对抗强大的敌人前苏联，日本必须支持美国。现在看，就是那个强大的帝国崩溃之后，中国和日本的关系才开始持续紧张。

20世纪80年代是日本的黄金时代，还是日本传统产业结构的最后辉煌？终身雇佣制真的是日本的优良传统吗？日本应对经济危机的教训和经验究竟是什么？日本真实的社会现状到底是怎样的？日本与中国如何竞争？日本未来可能的出路在哪里？会对世界带来何种影响？……这些不但是日本人关注的重点，也应该是中国人关注的话题。

至少从表面上看，中国崛起有着很多日本崛起模式的印记，相似之处足以引起警戒。美国面临贸易赤字和财政赤字的双重困扰，过去是逼迫日元升值，现在又指责中国为“汇率操纵国”，要求人民币升值。

宽松的货币政策也十分相似，即使在经济不景气中也存在流动性过剩，日本广义货币供应量占GDP最高比例达到了190%，2011年末中国M2占GDP比例已经超过了200%。稳健的财政政策也十分相似，财政收入始终保持较高速度增长，多数时候高于GDP增速，财政赤字一直保持较低水平。以房地产为代表的资产泡沫依然严重，中国房价至今未回到合理水平，即使股市已经大跌，但平均市盈率依然在20倍以上，高于国际平均水平。