宋元明清纸币发行与通货膨胀(下)

黄毅

明朝的纸币发行与通货膨胀

明朝初年在货币制度上实行纸币制度，禁止使用金银，只许向政府换纸钞。洪武七年（1374年），明太祖设立宝钞提举司。翌年，开始发行“大明宝钞”。虽然关于大明宝钞的发行数量缺乏相关的记载，但透过对大明宝钞币值的考察，也就可以相应地加以推断。

以宝钞与铜钱的比值看，洪武八年（1375年）钞1贯值钱1000文，洪武二十六年（1393年）值160文左右，洪武三十年（1397年）只值71文，到永乐中期只值得十几文，宣德年间值钱10文；正统年间已是10文以下。景泰、成化年间或为2文，或为4文。到了弘治元年（1488年）值钱1文，宝钞已经贬值为原值的千分之一。到了万历四十六年（1618年）仅值钱0.1文，贬值为原值的万分之一。

宝钞通胀如此，贬值如斯，其发行量之大可想而知。由是，人们对宝钞自然是避之唯恐不及。实际上弘治以后，官方和民间大都使用银两和铜钱，不再用宝钞了。大明宝钞已名存实亡。

明代的纸币通胀在洪武、永乐年间最为明显，币值从1000文一路下降到10来文，原因就在于洪武、永乐年间政府军事、营建等财政开支十分浩繁，政府需要依靠印发纸币来维系财政开支。根据《明史》的记载，洪武年间军事行动经年不止。大规模军事行动如洪武初年西征敦煌、北征沙漠，洪武十年征吐蕃，十一年讨西番，十四年伐北元，同年至十六年征云南，二十年征纳哈出，同年北伐沙漠，二十三年、二十四年、二十五年大举出兵塞外。至于盗贼起事、部族反叛、倭寇袭扰等相对较小规模的军事行动，从洪武八年到三十一年基本上无年无战。……