九月事件云集 秋后行情一线牵

陈雪辉

九月重要事件时间点

9月6日欧洲央行议息会议公布结果

9月7日美国公布8月非农数据

9月12日德国宪法法院对ESM基金合法性投票

9月12日美联储议息会议公布结果

9月14-15日举行欧洲财长会议

希腊新一批救助资金等待欧盟、IMF和欧洲央行“三驾马车”的9月评估报告

一条主线两个支线

对第三季度的大宗商品的行情预判，要紧紧围绕上述事件的结果，抓住“一条主线两个支线”，主线即指新一轮全球流动性预期，两条支线是指欧美货币政策变动和欧债危机进展，在逻辑上，前者是后者的结果。

就目前来说，欧银行长德拉基主要考虑的，一是挽救不断下滑的欧盟经济，危机中的五国不讲，最强劲的领头羊德国最新的二季度GDP环比增长仅0.3%，8 月份德国综合PMI 初值降至47.0，二是遏制欧债危机恶化的势头，当前欧元区不仅因希腊改革及紧缩不到位而为新一批救助款争论不休，更有为西班牙和意大利的融资恶化做预期管理，这两个经济体不仅国债利率飙升，西班牙更出现坏账银行需要重组；所以，笔者认为7月26日德拉基发出“誓言捍卫欧元”的豪言一方面表达了欧洲央行态度的极大转变，可能不得已“配合”政府印刷钞票，留下丧失央行独立性的话柄，另一方面也佐证了吵闹了两年有余的欧债危机的深化与恶化，为了欧元，为了欧洲一体化的千年梦想，欧洲央行需要站出来，需要变革，承揽更多的职责。在此背景下，笔者认为9月12日德国宪法法院对ESM基金合法性投票也必定能够通过，也就是说，欧元版的量化宽松或许很快就能到来。……