有多少“雷”可以再来?

邓二勇

中报业绩披露期临近，统计已经公布的上市公司业绩预告来看，大幅上调和下调的上市公司占比回落，企业对中报业绩相对谨慎。板块上，中小板与创业板盈利一致预期有所改善，沪深300盈利一致预期仍在继续下行。

自上而下地落实到微观的个股层面，每到业绩披露期，总会有一些上市公司因披露其原本隐藏的问题，令投资者措手不及。规避业绩地雷的一个方法，即从中观层面上尽量选择基本面相对较好、增长相对稳定的细分子行业；在业绩下滑幅度较大的行业中筛选个股则需更为审慎。

我们引用了行业研究员对子行业净利以及行业基本面变化趋势的判断，汇总了中报盈利状况相对确定，行业基本面稳定或存在改善预期的子行业。

成长现改善行业犹分化

在中报业绩披露之前，上市公司开始披露了2012 年中期的业绩预告。业绩预告数据所给出的企业净利润同比增长并非一个确切的数字，但通过对净利润的变化幅度进行区间划分，还是能够在一定程度上反映企业的中报业绩状况。

总体来看，我们认为企业对2012 年中期的业绩上调较为谨慎，其中业绩预增幅度小于50%的上市公司比重明显增加，而业绩预增幅度大于100%的上市公司数量占比却明显下降，由以往的15%左右的水平降至仅为5%左右的水平。当然，上市公司业绩大幅下调的比例也有所减少，由一季度的19.55%降至8.03%。

根据已公告中报业绩预告公司的净利润同比增速与2011 年对应上市公司的净利润，我们可以给出该公司2012 年中报业绩预告净利润同比增速对应的净利润。……