中国资本市场近期若干改革措施分析

摘要：本文首先回顾了2005年以来资本市场的改革与发展，对近期以来证监会的改革措施与以往改革进行比较，指出最近的改革措施是以往改革的延续；其次，分析了此次改革的主要内容，包括市场基本制度或规则层面上的改革、市场结构和市场秩序方面的规则修改、券商的改革和创新，并重提若干观念；最后，本文指出了这一轮改革的意义，包括对以往改革的延续、恢复市场的投资功能和推进中国资本市场的国际化。

关键词：资本市场；改革措施；市场基本制度

中图分类号：F832.5

中国证监会近期推出了一系列有关资本市场的改革措施，也提出了一些有别于过去的观点，这些改革措施或观点被媒体统称为“新政”。笔者认为，最近的改革措施是以往改革和发展的延续。

一、资本市场这一轮改革和以往改革的关系

要较为全面、准确地理解和评价资本市场这一轮改革，就有必要对资本市场以往的改革与发展进行回顾。从2005年以来，资本市场逐步进行了股权分置等基本制度和宏观结构的改革，这些改革使得资本市场逐步趋于成熟，为这一轮改革奠定了坚实的基础。而这一轮改革在很大意义上也是对以往改革的延续与发展。

（一）以往改革回顾

中国资本市场具有全局意义的制度改革，实际上始于2005年5月，基本完成于2007年初的股权分置改革。换句话说，从1990年设立资本市场以来，对资本市场进行系统的制度变革，实际上是从2005年开始的。而从1990年到2005年，中国资本市场一直处于探索和试验的阶段，虽然期间颁布了《证券法》，也有很多实际规章和规则，但从结构角度来看是非常不成熟的。……