人民币汇率预测模型与实证研究

【摘要】目前深入研究人民币汇率行为的特征，揭示其内在变化的规律，提高汇率预测的精准度，对有关管理部门加强金融监管和制定有效准确的汇率政策有着至关重要的意义。本文分别选取了ARIMA、GARCH和TAR模型对人民币汇率建模，在分析了各个模型的预测效果产生差别的原因的同时，还比较各种模型预测效果，结果表明TAR模型的预测效果优于ARIMA和GARCH模型。

【关键词】汇率预测ARIMA模型ARIMA-GARCH模型TAR模型

一、引言

改革开放以来，中国对外经济贸易往来日趋频繁，经济的对外依存度不断增加，对全球经济的影响也日益增大。自2005年7月21日起，人民币开始施行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节的、有管理的浮动汇率制度。人民币不再盯住单一美元，政府放松了对汇率的制约，汇率波动越来越频繁，波动幅度也越来越大，形成了更有弹性的汇率机制。［1］汇率波动带来的风险是摆在我国面前的一个不容回避的问题。因此，现阶段深入研究人民币汇率行为的特征，揭示其内在变化的规律，提高汇率预测的精准度，不仅利于稳定中国的宏观经济，对宏观经济的持续发展也有着十分重要的意义。

汇率预测的研究一方面表现在汇率决定理论的发展，包括购买力平价理论、国际借贷理论、利率平价理论、汇兑心理理论以及资产组合理论等。另外一个方面就是从汇率波动的本身出发，将汇率看作一个时间序列，研究其随机性质或概率，用计量经济学的分析方法对自回归时间序列模型进行估计，达到拟合汇率运动，发现汇率运动的本质规律的目的。……