投资者风险谁来保障

11月份在不知不觉中到来。恰逢秋冬换季，天气寒冷，更兼那落木萧萧，笔者忍不住感慨：年年岁岁钱相似，岁岁年年钱不同。借问投资何处去，遥指信托笑冬风。前两句的原文是“年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。”本是那东土大唐才子刘希夷，因感慨时光流逝的无情事实和听天由命的无奈情绪所作，后两句则化用杜牧“借问酒家何处有，牧童遥指杏花村”一诗。笔者此意，乃是感慨银行是理财市场最大的主，信托是最凶猛的主，两者之间却风水轮流转。

去年的投资市场中，银行理财产品出现了井喷现象，全年发行超过两万款，金额高达17万亿元，而今年却因收益持续下降，导致规模大受影响。在高峰时期曾达到1000多家信托公司，后来却因为各种乱象而先后历经6次整顿，被缩减到数十家的中国信托业，从2007年起，资产规模急剧扩大：从2007年的1.2万亿元增至2011年的4.8万亿元，2012年6月底为5.5万亿元，年均增速超过30%，吸引了个人、多家央企、金融机构、外资机构的参与，成为中国金融业的重要支柱之一。其盈利能力也保持在较高水平，从2008年的124亿元增至2011年的298亿元，2012年6月底为189.96亿元，年均增速34.03%，颇有“你方唱罢我方登场”，“皇帝轮流做，明年到我家”的味道。

然而高处不胜寒，天下也绝对没有免费的午餐。规模与资产快速增长的同时，信托业危机四伏：“《砥柱铭》抵押4.5亿，拷问艺术品信托风险”、“中诚信托30亿矿产信托惊魂”、“鄂尔多斯房价最高跌幅超8成，20多亿信托遇风险”等负面新闻频频爆出。……