四季度行情的危与机

童第轶

近期市场的表现可谓是跌宕起伏，上证指数一度跌破2000点整数关口，再创3年以来的新低，然而在人们的悲观预期下，市场却峰回路转，在第二日上证指数就以大涨52.15点收尾。在三季度末出现如此短期强势表现，使人不禁对四季度的行情有些期许。

但舆论似乎对这波拉升行情持怀疑态度，普遍认为节前周四午后大盘全面拉升为跌破2000点心理关口后的反弹而并非反转，短期市场仍将维持震荡的格局。偏空的看法是，首先市场跌破2000点这个重要心理关口之后，本身就容易产生反弹，而这种反弹的动力就在于市场猜测监管层的底线也在这里，所以一旦有风吹草动，市场就会受到影响。但这种反弹的特点是：时间短、空间小、难以预测起始和结束的时间点。另外，今年市场弱势主要原因是中长期因素都比较负面，这导致短期的利好因素往往被忽视或者是漠视。近期不太可能会有实际利好的政策出台。美国货币政策放水带来的通胀压力，地产周期和经济周期的不匹配以及结构转型的需要，都决定了政策放松的可能性很小，再加上经济两大先行指标——8月份企业用电量和9月份汇丰PMI依然偏冷，表明经济景气依然低位徘徊。另外，10月份创业板市场面临较大的解禁压力，同时从宏观层面上来看，暂时仍未看见经济回升的迹象，政策层面上也并没有大的动作，再加上钓鱼岛事件不断升级、国际局势不稳定，都成为影响近期A股市场表现的重要因素。……