2012年券商策略研判

刘渠

无论看空或是看多，必然存在支持其观点的内在逻辑，而这些逻辑才是各家券商策略最大的看点。券商的逻辑对投资者所带来的启发才是其最大的价值之所在。

2011年A股市场持续的不给力多少动摇了市场的看涨之心，陆续出炉的策略报告显示券商对于2012年的预测变得异常谨慎。鉴于复杂的经济形势，各大券商的预测区间比较集中于2200～3000点，从已公布的券商报告来看，最低点也只看到2000点，主流高点不超过3200点。

时至今日，普通投资者已经没有人严格参照券商预测作为投资标准。本刊在年末推出的专题报道指出，券商预测是基于卖方观点或者作为研究机构对于新一年大盘的展望，限于立场以及研究方法的不同，更重要的是复杂的经济形势和可能会出现预想不到的“黑天鹅”事件，因此，投资者也不必苛求准确率。

无论看空或是看多，必然存在支持其观点的内在逻辑，而这些逻辑才是各家券商策略最大的看点。券商的逻辑对投资者所带来的启发才是其最大的价值之所在。

即使不考虑欧债危机仍可能出现的诸多波折，国内经济及上市公司业绩增速下行对A股市场的压制就足以引起重视，而且IPO、定增及减持等行为所产生的资金紧张也依然如故。

本刊总结了主流券商对于中短期内A股市场的趋势判断，并立足宏观经济、业绩、估值和政箫预期三个层面加以分析，希望对投资者对2012年市场趋势判断有个清晰的脉络。

经济增长仍缓