顺政策红利 券商是主线

陈斌

欧元区政局不稳、美国经济数据整体逊于预期及QE3推出预期弱化等风险事件集中爆发，加剧全球市场恐慌情绪，欧美股市和全球大宗商品价格连续大幅下跌。A股制度改革红利边际效应趋弱，同时4月宏观经济数据及新增信贷远逊预期；特别是4月份发电量同比仅上升了0.7%，增速较3月大幅下滑表明国内重工业非常疲软。这令经济下滑——流动性放松——经济探底回升的循环逻辑再度受挫。

制度改革红利与经济改善的双驱动因素同步消减，叠加外围市场暴跌影响，本周A股无奈跟随全球市场连续走低。特别是权重股之首的中石油创下上市以来从未有过的十连阴更应引起重视。去年4月19日至5月24日，中石油在24个交易日中仅仅有4个交易日收红，如今年再重复去年的走势，则恐怕目前的下跌还仅仅是在半山腰，离下跌的终点还早。

经济不景气，政府出台政策对冲是惯常做法。因此，顺政策红利抓主题投资是可行之策。家电行业个股周二受家电节能补贴政策影响出现集体大涨，板块中的龙头股小天鹅A在机构和游资的猛攻下表现突出，低开后一路走高并于午后成功封上涨停板。龙虎榜数据显示，其主要买入席位中三家机构赫然在列，而机构净买入金额占其当日交易成交金额的22.3%。无独有偶，涨幅逾7%华帝股份其主要买入席位中也有两家机构。

此次促进节能家电等产品消费的政策出台有三个超预期：（1）时点超预期：距离2011年6月结束的第一期“节能惠民”政策时间不到一年，且市场普遍对家电补贴政策看淡的情况下出台新政，超市场预期。……