2132点就是“市场底”

程凯

坚定不移、旗帜鲜明的战略看多A股，由去年12月份至今，已近半年。必须承认，本轮我的预测判断更多基于市场内部而并非市场外部的要素，更多基于与A股直接关联而并非间接关联的要素，更多基于中长期要素而并非短期要素。因此，一遍遍去解析“为什么看多”很无趣，因为这些要素始终在那里，趋势在那里，半年过去了，变的只有人心，而并非要素本身。

三句话描述了当前市场状态：（1）政策措施，我们看到的都是“好的”，没有其它；（2）经济数据，我们看到的都是“坏的”，没有其它；（3）未来趋势，政策维持“好的”或“更好”，经济数据“更坏”或“变好”。简而言之，“政策底”必定发生在“经济底”之前。

回过头再看股市，2132点是不是“市场底”？大多数人会说，“不一定”。但“市场底”大概率发生在“经济底”之前，这几乎没有悬念。南方基金投资总监邱国鹭这样描述，熊牛转换的过程一般是按下列步骤展开的：1、政策底；2、市场底；3、经济底；4、盈利底。我非常认同这一总结——持异议者，可以自己去翻开A股历史回顾回顾。所以，如果当前我们的命题是A股牛熊“拐点”有没有出现？对不起，做A股趋势预测的我一点都不关心眼前的经济数据和企业盈利现状（更不会据此凭着逻辑推导去想象）。

什么时候看呢？经济数据此类“滞后”指标是用来确认牛市趋势的最终形成。逻辑顺序很要命。我们可以用经济数据的低迷来“解释”金融市场的颓势，但不可以用经济数据的低迷来“预测”金融市场继续颓势。

或许有人会问，如果你是对的，那么，为什么市场上会有那么多依据经济趋势来判断市场趋势的投资人呢？……