华兰生物:业绩反应或在四季度出现

蔡晓铭

本周市场由部分权重股带动继续下挫，但上证指数在2350点附近有资金介入企稳迹象。策略方面，仍应延续观望为主的思路，大规模建仓和加仓仍待时机。

招商证券近期调研华兰生物（002007），并判断公司业绩反应将会在今年四季度出现，该股值得关注。华兰生物在2009和2010年都是表现极佳的大牛股，但2011年股价暴跌。而进入2012年后，华兰生物的股价维持在24元一线进行箱体震荡，表明市场通过较长时间已对公司利空因素进行消化，目前价格具备吸引力。投资者可在公司利多因素并未完全被市场明晰之前布局。

首先看血浆量的恢复。招商证券在调研中了解到，华兰生物受贵州2011年8月关停5个浆站的影响预计减少采浆量200吨，但公司的血浆量也正在逐步恢复。

公司在重庆建有7个浆站，其中6个已投入使用：分别为武隆（2008年9月）、开县（2010年1月）、忠县（2010年3月）、潼南（2010年12月）、巫溪（2011年3月）、彭水（2011年5月）。招商证券预计，截止2011年底，重庆库存血浆量约150吨。另外，河南封丘浆站于2010年10月开采，2011年采浆量约28吨。预计重庆6个浆站、封丘浆站2012年采浆量约150吨、50吨。按血浆3个月的窗口期，4个月的生产+批签发周期，2012一季度之前的浆量可以贡献在2012年业绩。预计可用新增浆量逐步弥补贵州血站关停的浆量损失。华兰生物的重庆子公司6月初可投产，10月产品可上市销售。招商证券预测，华兰生物的业绩反应会出现在今年四季度。

招商证券亦强调看好华兰生物在河南的业务发展。河南在上世纪90年代是献浆大省，献浆基础好，这一点从华兰生物的封丘浆站开采当年达到28吨浆量就可看出。……