*ST广夏重整始末

莫愁

曾因业绩造假而轰动中国股市的*ST广夏，在2011年再次因一波三折的重整为中国股市划上浓墨重彩的一笔。

在法定程序倒计时前一周推出了重整计划草案，却在出资人会议和债权人会议表决时被“双否”，最终不得不由法院来裁定其“生死”。12月9日，银川市中级人民法院裁定批准“重整计划”，使耗时一年多的*ST广夏重整案终于迎来转机。这在中国资本市场上是第一例重整计划草案在出资人会议和债权人会议表决时未达到2/3赞成而没有通过，但仍被法院裁定批准的案例。

一波三折重组路

1994年上市的*ST广夏，曾因其骄人的账面业绩以及与之相伴的股价巨大涨幅而一度被称为“中国第一牛股”，然而从2001年8月曝出业绩造假之后，“银广夏神话”迅速崩溃，公司股价连续跌停，财务状况持续恶化，一度被迫暂停上市。2002年2月，中联实业股份有限公司(以下简称中联公司)基本以“零价格”获得7590万股公司股票成为其第一大股东，由此开始了漫长的债务重组，复牌后的公司股价如同过山车般起落，令无数股民悲喜交加。2008年下半年，中联公司又引进浙江长金实业有限公司对其再次重组，可是均未成功，始终不能走出困境。究其原因，这两次重组都是债务重组，不是用所谓的“资本公积金”转为股权，就是用债务转为股权，始终没有注入有效的经营性资产，其结果是债务降低了，但股本大幅度增加，有效资产严重“缩水”。

2010年9月，银川市中级人民法院作出裁定，受理北京九知行管理咨询有限公司(以下简称九知行)对*ST广夏的重整申请，银广夏正式进入破产重整程序，公司股票停牌。……