电算化财务管理中时间价值函数讲解问题探讨

刘宣杰 石东磊 王国志 钟山

摘 要：时间价值函数之间有很多关联，不容易区分，因此，本文将NPV（）、IRR（）、PMT（）等相关函数之间的关系进行仔细的整理，便于学生理解。

关键词：净现值内含报酬率年金

电算化财务管理课程是大学财务管理专业与会计专业学生增强实际动手能力的一门课程，实用性非常强，增强了学生求职、保职、与升职的能力，意义重大。

在本课程讲授中，时间价值函数的教学效果一直不是很理想，需要重点讲述，并注意对照讲解，方能有利于学生的理解与掌握。

时间价值函数主要使用的基础函数有NPV（）（净现值）、IRR（）（内含报酬率）、PMT（）（年金）等，MIRR（）、IPMT（）、PPMT（）等函数则是上述函数的派生函数，下面主要以NPV（）、IRR（）为例来分析说明。

一、NPV（）与IRR（）函数之间的关系

（一）NPV（）与IRR（）的共同点

二者的共同点主要表现在时间间隔相等，连续期间，如果期间不连续，必须用0来表示一个期间，从而保证期间的连续性。

（二）NPV（）与IRR（）的不同点

1、时间价值函数的时间起点不一样

NPV（）函数的时间起点为第一期的期末，一直到最后一期的期末为止，而IRR（）则是从第一期的期初开始算起，一直到最后一期的期末，从期间数量上来看，IRR（）多出一期。

这种期间差主要来源于初始投资，在第一期的期初通常会进行投资，在算现金流量的时候，对于已使用的设备，在中间期间开始算现金流量的时候就不再考虑初始投资。因此，对于项目投资的净现值就变成了NPV（）-INVESTMENT，如果考虑初始投资的时候，则NPV（）-INVESTMENT与IRR（）的期间是相同的，因为同一项目的初始投资时间是相同的。……