退市制度推动股市转型

宏皓

加快中小板和主板的退市进程，淘汰不合格的上市公司，让优秀的具备成长性的公司上市，这样证券市场就形成了良性循环机制，有效抑制炒绩差公司重组“僵尸复活”的热情，对于鼓励价值投资而非投机的投资文化意义重大。

在创业板退市制度推出后，内地对主板退市制度的完善工作也迈出关键一步。6月28日，沪深交易所同时发布了“新版”退市制度。

从积极的方面来讲。新退市制度的出台，使主板、中小板告别了只进不出的历史，A股市场又恢复了新陈代谢的功能。若没有退市制度，一些市场游资可借绩差公司重组为题材，对其肆意投机炒作，一时间绩差或将要退市的公司股票却成了市场追捧的对象，这样不利于价值投资理念的推行。同时，新退市制度的出台，也给上市公司带来了无形的压力，如果业绩不好，就有可能面临退市风险，这对于促进上市公司完善现代化企业制度，提高A股上市公司的整体质量也极有帮助。

一直以来，A股主板市场存在大量资不抵债公司，还有不少“暂停上市”的公司通过“炒壳重组游戏”成功恢复上市，从而使得垃圾股暴炒投机以及炒壳游戏猖獗无度，A股估值标准被严重扭曲，股价信号完全失真，股市完全丧失资源配置功能。正因如此，A股市场被指沦为“赌场”。

随着创业板退市制度的正式推出，主板退市制度改革也已迫在眉睫。如果将资不抵债退市标准引入主板，则可让近40家主板公司即刻终止上市。……