A股之熊牛变革

王翀炜

上半年股市呈现“M”形走势，上证指数仅上涨1.18%。上市公司大股东及高管对后市判断似乎不乐观。

“转变经济发展方式，调整产业结构”成为今年上半年宏观经济新闻中最热的字眼，并且A股市场中也不乏一些率先走在牛市前面的“大消费”类个股，虽然这是建立在A股上半年涨幅仅为1.35%的大环境之下。

低位振荡

A股上半年表现，两市上半年整体呈典型M型走势。上证综指先是在1月份创下新低2132.63点低点后触底反弹，当月累计涨幅为4.24%。2月份，大盘继续1月上涨势头，上证综指当月涨5.93%，并创下年内新高，前两月上涨势头让投资者看到牛市势头，他们纷纷发表了看多的观点。并且在这期间也是个股轮番反弹且翻番牛股涌现最多的阶段，这其中既有因国际稀土价格暴涨、国内产量控制、行业整合题材而不断成为资金炒作的稀土永磁板块，如：广晟有色、中科三环、包钢稀土等，它们可以归结为源于基本面的改善预期而上涨。同时也有例如大成股份、鑫富药业、紫鑫药业、锌业股份等受突发性重组题材刺激或某些重组传闻而炒作的绩差题材股，并且由于它们短期内股价均实现了翻番的走势，为当时量能极度萎缩且人气极度低迷的市场积累了丰厚的赚钱效应，只是这些效应更多的来自于垃圾股题材炒作，最终它们也在疯狂炒作后由于业绩亏损问题带上了“*ST”的帽子。

就在人们欢喜鼓舞为牛市欢呼时，3月份，A股调头下行，上证综指当月累计大跌6.82%，市场牛市呼声有所减少，牛皮市观点开始浮出水面。……