影子银行的庞氏骗局

林石

近日有业内人士透露，二十多家信托公司前往银监会，投诉券商压低价格争抢银行理财产品通道业务。“券商其实是抢了信托的饭碗。”这位人士说。

又有消息称，部分信托公司已经接到银监会通知，特指平台贷类、基础建设类型、资金池类项目被叫停。

其实，信托作为影子银行的一种，金融监管高层早有担忧。10月中旬，中行董事长肖钢对影子银行发难，他在《中国日报》上撰文指出，目前银行发行“资金池”运作的理财产品，由于期限错配，要用“发新偿旧”来满足到期兑付，本质上是“庞氏骗局”。这篇文章在金融界引起极大争论。

今年9月12日，在天津达沃斯论坛“中国的金融改革”分论坛上，当主持人要求嘉宾用一句话概括未来5年最大的金融风险时，肖钢脱口即出：“我认为最大的风险是中国式的影子银行体系，这个风险既和中国银行业的风险密切相连，也与现代资本市场的风险相连。”

在这次党的十八大上，肖钢被选为中央委员，这让影子银行市场顾虑重重。

为银行做嫁衣

何为影子银行，目前没有一个统一的定义。一般而言，国内将银行理财产品、私募基金、金融租赁、第三方支付、委托贷款等为主要内容的正规银行和资本市场体系之外的信用供应，都视为影子银行。

截至今年6月，银行理财产品规模大概6万亿元，而新增信贷也不过5万亿元。据瑞银证券首席经济学家汪涛的统计，中国目前的影子银行规模大概有24万亿元，相当于中国半年的GDP，其影子银行的概念包括银行的表外活动，如信托和委托贷款、银行承兑汇票以及包括债券在内的信用类金融产品。……