宏观经济政策“去房地产化”

随着新一届中央领导提到中国未来要通过城镇化来带动内需增长的言论，股市投资者立即开始兴奋，首先出现价格上涨的是水泥、钢铁和房地产板块，楼市的交易量也明显反弹。显然，很多人把城镇化简单地理解为房地产化。

从过去十年中国经济的发展情况看，依靠房地产市场的发展可以拉动经济快速增长，可以创造“高增长、低通胀”的完美组合。当房地产价格不断上升时，地方政府可以通过出卖土地获得巨额资金，而且通过增加金融杠杆获得数以万亿计的融资，当这些资金投资到基础设施后，对经济增长便形成了强有力的推动。并且，房价的不断上升使居民的财富不断“转移”到政府和企业手中，居民用于一般消费的资金减少，CPI可以在货币快速扩张的背景下持续在低位运行。

但后果同样十分严重，主要表现在以下三方面：

其一，收入分配结构严重恶化。土地价格的上涨导致居民的财富被“剥夺”，而政府收入和企业的财富快速增加，结果是居民消费占GDP的比例越来越低，经济结构严重扭曲。从GDP的构成看，居民消费占比从2000年前的50%以上降到了现在的35%左右，差不多每年下降1个百分点。

其二，导致产业空心化。土地价格的快速上升不仅导致工业及服务业的成本大幅度提高，降低了老百姓的创业激情，而且导致资源向房地产市场集中。在民营经济集中的浙江省，最有实力的企业都在搞房地产开发，资金实力稍弱的就参与炒房、炒地，企业家对制造业越来越没有兴趣。……