未来十年中国经济三大重点

中国经济处于转型的关键时刻，未来十年中国经济有三大重点，处理不好，将成三大隐患，只有及早清除隐患，才能避免踏入中等收入陷阱。

一是建立真正的信用识别能力的金融体系。中国目前存在大量隐性债务，影子银行充斥，业界普遍担忧被地方政府隐性担保的地方投融资平台的还款能力，以及后期项目的能力。

宏观数据企稳，而实体企业负债率、库存上升，这不是好信号，有可能成为债务注水、信用失控的前兆。我们应该警惕藏在冰山下的地方政府的隐性负债与企业负债。如果不对债券与信托市场建立严厉的信用惩罚体制，目前金融领域的歌舞升平将被未来的问题取代，中国的债市与信托市场有可能走入股票市场一样熊长牛短、不被投资者信任的泥潭。

在所有的金融改革中，并未强调信用建设。鄂尔多斯等地民间金融链条的崩溃显示高利贷风险，一些担保机构与小型金融机构参与其中。大规模的违约没有发生，有可能基于地方政府的隐性信用担保。事实上，信托提前清盘的不少，据不完全统计，2012年初到10月底，约有50只房地产信托提前清盘，虽然占比并不高，但下半年房地产市场的回暖功莫大焉。

无论是地方金融改革，还是债券等市场，信用体系都是第一位的，否则，金融市场会变成数据骗子与短期投机家、追求政绩的冒险家的乐园。美国的财政悬崖可以通过美元铸币税转嫁给全球，人民币一旦出现财政悬崖，无处转嫁，只能转嫁给本国人民。……