被放大的“T+0”

张延陶

随着首只证券交易所场内T+0交易的产品“汇添富收益快线货币市场基金”于近日获批，一切关于T+0破题的猜想终于落地。与许多散户对T+0出台满怀热忱不同，仍有不少人保持了相当的理性。先不论T+0的回归究竟是更多利好还是利空，单凭一个交易制度变化就妄想救市，无疑是很多人的一厢情愿。

业内专家警示，在股市新政层出不穷的今天，投资者的目光逐渐被一波波新政的出台所吸引，但却忘了上市公司业绩的优劣才是股市能否振兴的根本动力。

再审“T+0”利弊

中国股市的T+0交易是深圳证券交易所最早在1993年底推出的一种交易办法。其核心内容是交易者买卖股票当天确认成交后，既可当天再买入又可当天再卖出的一种交易方式。

但随着投机之风的盛行，监管层决定，自1995年1月1日起，我国股市开始实行“T+1”交易制度，即当日买进的股票，必须要到下一个交易日才能卖出。

转眼间，已经过去17年。T+0的重生似乎又激起了投资者的期盼和热情。从新浪财经推出的一份关于T+0的统计调查中可以看出，大部分投资者倾向于T+0回归A股。

对此，中央财经大学教授贺强评论表示，股市实行T+0交易后，可以使投资者在一天内将有限的资金多次进行买入卖出，如此将能够放大交易的资金数量，提高交易的效率，继而提高股市的活跃程度，增加股市的交易量和市场的流动性，增强市场人气和投资者的信心。

中国青年政治学院经济学教授李永森也认为，对投资者来说，尤其是对短线投资者，T+0的正面作用会比较明显。……