滕泰：货币政策急需宽松

崔博

今年二季度以来，受国内经济疲软、猪肉价格持续回落、国际能源价格下跌等因素影响，CPI同比快速下滑，8月CPI同比增长2%，9月CPI又回落至同比增长1.9%。但消费者依然感觉到物价上涨的压力很大。同时，美联储QE3和欧洲央行OMT的出台也引发诸多有关通胀的猜想。对此，万博兄弟资产管理有限公司董事长滕泰表示，“当前中国仍然处于收缩到复苏的过渡阶段，需求明显不足，不仅无需过度担忧通胀，反而应当放松货币政策防止通缩的蔓延。”

2014年或到通胀高点

《经济》：9月份CPI指数已经出台，本月涨幅为1.9%，低于8月2%，CPI为何能够重回“1时代”？

滕泰：在我国，食品在统计局CPI核算中的权重达到30%左右，其中猪肉价格对整体CPI的影响举足轻重。我国农业仍是以小农为主，供给波动会带动价格波动，因此食品价格会周期性大幅波动。而每次食品大幅上涨就会带动供给增加，势必会造成下一周期的价格下跌，从而导致之后的养殖供给下降，价格反弹。

从数据看，现在全国生猪存栏量仍处于历史高位，供给压力较大，猪价继续下行是大概率事件。另外在当前需求萎靡背景下，非食品CPI中的家庭设备、衣着鞋帽等分项环比数字仍将维持在低于历史平均的水平，直到经济（尤其是消费）出现明显改善迹象，这进一步降低了通胀再度失控的可能性。

经济中除了1/3食品上涨外，另外2/3是相对稳定的。这2/3是制造业和服务业。我国制造业整体产能过剩，需求不足。目前我国制造业平均有近28%的产能闲置，35.5%的制造业企业产能利用率在75%或以下。……