机构聚焦银华分级布局行情各有妙招

启明

2012年前两个月，股市旗开得胜，杠杆基金再度成为“最佳反弹突击手”，排名第一的银华鑫利两个月二级市场涨幅达到41.09%，期间多次收获涨停，超越同期上证综指10.42%收益近3倍。同门兄弟银华锐进、银华鑫瑞也名列涨幅榜前5，财富效应使得分级基金逐渐受到越来越多投资者的关注。

截至今年3月，已成立的股票型分级基金已达到18只。但是，分级基金产品对于很多投资者来说依然较为陌生。作为国内股票分级基金产品线最完善的公司，我们将以银华分级产品为例，通过多家券商对于银华系分级产品的专业分析报告，全面详解分级基金投资价值及操作技巧。

稳健份额：

价值被低估，具有良好安全边际

分级基金的稳健级份额可以看作类似于固定收益类产品，风险水平较低，适宜较低风险收益偏好的投资者。市场上现有分级基金稳定收益类份额约定年收益率在3.9%—7.5%之间，其中银华稳进约定年收益率是一年期同期银行定期存款利率+3%，而按照目前年利率3.5%计算，水平最高的银华瑞吉年约定收益率已达到7.5%。所以，中信证券研究报告指出，低风险偏好者可以选择A份额持有1年到期获取固定收益，其中银华瑞吉当前7.5%的年化收益率位居所有分级基金A份额之首。

除了分享到期收益外，稳健级份额在二级市场上的价格波动也为投资者提供交易机会。2011年10月，银华金利曾创造二级市场6连阳，银华稳进也曾在11个交易日内创造超过18%的涨幅。

对此，招商证券在研究报告中特别指出，稳健份额的价格受到市场利率、约定收益率、基金净值和到点折算条款四大因素的影响。……