我国小麦期货价格影响因素实证分析*

战玉锋，刘 放

（沈阳工业大学经济学院，沈阳110870）

我国小麦期货价格影响因素实证分析*

战玉锋，刘 放

（沈阳工业大学经济学院，沈阳110870）

分析我国小麦期货价格的影响因素，有利于更好地预测小麦期货价格，更充分地发挥价格发现和风险规避功能，促使政府制定更合理的经济政策，帮助市场参与者更理性地进行投资、买卖及风险管理。收集2006—2010年的数据，运用最小二乘法进行回归分析，并采用平稳性检验法、协整检验法等方法，得出小麦期货价格受现货价格、国内小麦收成状况、小麦国内外供需情况、国家经济政策、国际形势及气候影响的结论，据此提出相应建议。

小麦期货；期货价格；最小二乘法；单位根检验；协整检验；实证分析

期货价格受多种因素的影响而不断变动，主要可分为基本面因素和技术面因素，其中基本面因素包含国家经济政策、国际经济环境、现货基本条件以及对于农产品而言特别的季节因素［1-4］。国家经济政策方面采用汇率、货币供应量和存款准备金来反映；国际经济状况采用道琼斯指数和美国小麦期货价格来反映。本国经济状况采用通货膨胀率、居民食品消费价格指数、消费者信心指数来反映；现货市场方面通过国内外小麦现货价格、小麦供需及相关替代品的情况来反映，其中小麦产量通过小麦粉产量来反映，而小麦供需量则通过小麦进口与出口的差额来反映。对于技术面因素在实证研究中一般采用相关指数进行分析，本文采用美元指数、美国原油期货、我国小麦期货市场成交量和上一交易日小麦期货价格等因素来反映。……